本轮国际贸易摩擦简述
　　北京时间4月3日凌晨4点，特朗普依据IEEPA（国际紧急经济权力法）宣布对等关税，将于美东时间4月5日00:01生效对全球额外加10%的基准关税，4月9日00:01生效对等关税。具体如下：
　　（1）对全球贸易伙伴普遍加征基准关税10%；
　　（2）对特定国家加征更高关税，税率从10%-49%不等；
　　（3）对中国而言，此次对等关税额外加征34%税率，截至目前今年累计加征关税幅度为54%；
　　（4）结束了对小额进口（低于800美元）关税的豁免。
　　北京时间4月4日，我国针对美国对等关税政策采取了一系列反制措施，具体如下：
　　（1）自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税；
　　（2）商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施；
　　（3）商务部发布公告决定将16家美国实体列入出口管制管控名单，禁止对其出口两用物项；
　　（4）商务部发布不可靠实体清单工作机制关于将斯凯迪奥公司等11家美国企业列入不可靠实体清单的公告；
　　（5）商务部决定自2025年4月4日起对进口医用CT球管进行产业竞争力调查，对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管进行反倾销立案调查；
　　（6）由于相关进口产品存在检验检疫问题，海关总署决定暂停1家美国涉事企业高粱输华资质，3家美国涉事企业禽肉骨粉输华资质，并暂停2家美国涉事企业禽肉产品输华。
　　对美加征关税对我国进口和通胀的影响相对可控。
　　从总量维度上来看，截至2024年底，我国从美进口总额约为1652亿美元，约占我国进口总额的6.4%，我国对美进口依赖度较低，且从趋势来看，自2018年首轮中美贸易摩擦以来我国从美进口份额逐步降低，因此本轮对美加征关税对我国进口端影响或相对可控。
　　从结构维度上来看，截至2024年底，进口绝对金额方面，从美国进口产品中矿物产品（231亿美元）、机械设备（202亿美元）、电气设备（183亿美元）、精密仪器（131亿美元）和用于生产的植物（126亿）进口额超过100亿美元；进口依赖度方面，我国从美进口航空航天器依赖度较高，占我国航空航天器全部进口的比重超过50%，印刷品、部分动物产品以及炸药烟火等易燃制品从美进口依赖度也超过20%；重点产品方面，我国乘用车（19%）、货运车（33.5%）、高粱（66.8%）、大豆（22.8%）、活猪（66.9%）、牛肉（39.8%）从美进口依赖度较高。综合来看，对美加征关税后可能会对我国农产品、航空航天器、汽车以及高端芯片等在内的高科技产品进口造成一定影响，从美进口的较高依赖可能会使得这些行业承担一定的进口成本提升。
　　从对我国的影响来看：一方面，短期内可能会对农产品价格造成扰动，但中长期来看对我国通胀的影响不大。我国进口整体对美依赖程度较低，有较高依赖的领域主要集中于航空航天器、高端芯片等高技术领域，占我国进口的比重较小，且成本不易传导至消费端。而对于农产品等有较高依赖的初级产品来讲，短期内或难以寻找新的供应商而造成价格有所上涨，但可替代性较高意味着后续我国可转向其他国家进口替代，中长期来看对我国物价的影响相对可控；另一方面，对美反制后将进一步加速国产替代。截至2024年底，我国本土品牌乘用车零售占比约为65.2%，仍有较大提升空间，本轮反制后我国汽车厂商有望获得替代美企的市场空间，也一定程度上可以缓解过剩产能。在而半导体和集成电路等关键领域，本次反制措施也彰显出我国加大科技投入，突破关键领域卡脖子技术的决心，有望加速国产替代进程，相关领域厂商有望直接获益。
　　风险提示：内需提振不及预期；美国对关税反制进行新一轮报复性反制；4月出口受关税影响大幅度下行。