资讯要闻
　　1.3月31日，按照党中央和国务院决策部署,2025年，财政部将发行首批特别国债5000亿元，积极支持中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行补充核心一级资本。此次资本补充工作将按照市场化、法治化原则稳妥推进。
　　2.3月31日，国际统计局公布我国制造业PMI数据。3月份，春节因素影响逐步消退，企业生产经营活动加快，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.5% 50.8%和51.4%,比上月上升0.30.4和0.3个百分点。三大指数均在扩张区间继续.上行，我国经济总体保持扩张。
　　3.4月3日,美国总统特朗普在白宫玫瑰园举行的活动上宣布美国“对等关税”计划。特朗普展示的图表显示，对中国的关税为34%，对欧盟的关税为20%，对英国进口产品征收10%关税，对瑞士进口产品征收31%关税，对从印度进口的产品征收26%关税，对韩国产品征收25%关税，对日本进口产品征收24%关税,对泰国产品征收36%关税,对越南产品征收46%关税，对柬埔寨产品征收49%关税。
　　市场概览
　　本周国内证券市场主要指数全线收跌，其中上证指数涨幅最大为-0.3%。申万一级行业中，公用事业行业涨幅最大为2.5%。
　　特朗普关税新政以"对等"为名升级贸易壁垒，将加剧全球贸易摩擦风险。对A股影响呈现结构性分化: 1)汽车产业链首当其冲,出口型零部件企业承压，但国产替代加速或利好本土锂电、汽车电子龙头; 2)受高关税冲击的东南亚供应链可能加速向国内转移,机电、纺织等出口链存在预期差机会; 3)进口替代逻辑强化,半导体设备、高端装备自主可控主线受益。市场短期或受情绪扰动，但具有全球竞争优势的新能源、机械装备板块仍具配置价值，建议关注政策对冲下的内需驱动行业。
　　投资建议
　　1)建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会:人工智能、低空经济人形机器人、航空航天深海科技等。2)关注扩大内需带来的相关行业投资机会:食品饮料、家电、汽车等。3)关注受益于大规模化债的相关行业投资机会:业务To G的公司、基建产业链。4)关注央国企市值管理的投资机会。5)看好黄金的中长期投资机会。
　　风险提示
　　政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。