PEC+政策寻平衡，油价震荡偏弱
　　1月初，受中国经济数据向好，同时美国宣布对俄罗斯实施新一轮的制裁，市场对供应担忧加剧，多重利好推动下，国际原油价格强势上涨。月中，随着巴以达成新的停火协议并生效，中东地缘局势缓和；特朗普上任宣布国家进入能源紧急状态以提高美国石油产量，以及要求沙特和OPEC降低石油价格，国际油价逐步回落，1月份原油价格小幅收涨。
　　2月份原油价格整体呈现震荡下跌，2月中上旬，中美互加关税引发经济增长及需求担忧，特朗普重申提高美国石油产量，原油价格震荡下跌，2月中下旬，美国加大对伊朗制裁，且俄罗斯被袭击的原油管道流量减少，引发市场供应担忧，油价有阶段性反弹，但是后续俄乌和平协议谈判进展较顺利，伊拉克计划重启库尔德石油出口，供应依旧有一定压力，同时美国消费信心指数下滑，加剧市场对经济及需求放缓的担忧，2月份原油价格震荡下跌。
　　受关税政策打压及供应端政策变化影响，3月份原油价格先跌后涨，整体小幅收涨。3月上旬，OPEC+宣布从4月份开始增产，美国对加墨加征关税，关税政策引发市场需求放缓的担忧，供应过剩的预期打压油价，油价阶段性走低，创今年以来新低。3月中下旬，中东局势升温及OPEC+新的减产补偿计划，美国对委内瑞拉原油出口制裁，特朗普对伊朗、俄罗斯的制裁威胁，引发市场对供应收紧的担忧，原油价格触底反弹，呈现震荡上涨的走势，3月份原油价格小幅收涨。
　　美联储3月议息会议按兵不动
　　3月20日美联储宣布，将联邦基金利率区间维持在4.25%—4.50%不变。继去年9月启动宽松周期以来，这是美联储第二次议息会议决定暂停降息。美联储预期2025年预计将降息两次，每次25个基点。具体来看，19位官员中，有4位认为2025年不会降息，4位预计将降息一次，9位预计将降息两次，2位预计将降息三次。
　　美联储在声明中提到“经济前景的不确定性增加”，而在1月29日发表的声明中措辞为“经济前景不确定”，这一措辞的微小变化反映了美联储对美国经济形势判断的变化。美联储官员对今年美国国内生产总值增速的预测中值由去年12月份的2.1%下调至1.7%。在通胀方面，核心PCE通胀预期上调至2.8%，比之前的估计高出0.3个百分点。