策略摘要
　　PE新增产能持续释放，存量装置开工低点已过，塑料基差快速回落，反映下游采购需求一般；海外存量装置开工逐步见底回升，海内外供应压力增大。
　　核心观点
　　■市场分析
　　新增产能方面，3月下旬内蒙宝丰3#55万吨/年全密度装置投产，新增产能陆续兑现，4月份仍有金诚石化25万吨/年LL+45万吨/年HD、埃克森惠州73万吨/年+50万吨/年LL新装置投产计划，LL华北基差从3月初的180元/吨快速回落至4月初的-30元/吨，基差大幅走弱，反映下游需求仍偏弱。国产装置检修方面，3月开工降至年内低位，但后续4-5月检修计划不多，存量装置开工有所见底回升。进口方面，中国1-2月进口量有所超预期，4-5月海外装置开工逐步见底回升，海外供应逐步增加。而中游环节看，贸易商库存季节性去库，暂时压力不大，但关注国内新增产能兑现及进口释放下的去库速率或逐步放缓。
　　■策略
　　塑料谨慎做空套保
　　■风险
　　塑料新产能兑现进度慢于预期