事项：
　　2025年3月31日，中岩大地与晶泰科技正式签署战略合作协议。晶泰科技是一个基于量子物理、以人工智能赋能和机器人驱动的创新型研发平台。公司采用基于量子物理的第一性原理计算、人工智能、高性能云计算以及可扩展及标准化的机器人自动化相结合的方式，为制药及材料科学(包括农业技术、能源及新型化学品以及化妆品)等产业的全球和国内公司提供药物及材料科学研发解决方案及服务。此次签约合作，双方将聚焦岩土固化剂及软基固化领域，深度融合中岩大地的行业经验与晶泰科技的人工智能技术，共同打造新一代智能岩土材料体系。
　　国信建筑观点：
　　1）公司与晶泰科技达成战略合作，AI赋能有望驱动岩土工程效率革命，将中岩大地的工艺数据与晶泰科技的AI解决方案深度结合，有望快速筛选工程适应性好、力学性能优、经济性佳的固化剂配方，大幅缩短岩土工程材料研发周期，降低综合成本，实现建筑材料研发从“经验试错”到“智能预测”模式的跃迁。在AI赋能下，公司在岩土工程领域的龙头优势有望得到进一步加强，地基处理业务的潜在市场空间进一步打开。
　　2）雅下水电、广东核电写入国家发改委政策文件，政策大力推动重大工程项目加快开工建设，相关订单有望加速落地，公司在核电领域继中核集团后，再与中广核达成项目合作，与核电建设主力军中核二二签订战略合作协议，在水利水电领域，与世界最大三峡水电站、世界第二白鹤滩水电站的建设者葛洲坝市政签订战略合作协议。公司在国家重大工程领域持续取得进展，相关重大订单有望加速落地。
　　投资建议：公司作为岩土工程专业服务商，聚焦“核心技术+核心材料”，服务国家重大战略工程，当前已在核电、水利水电、港口领域取得标杆性项目订单，未来受益于重大项目加快审批落地，收入和业绩有望实现较快增长。维持盈利预测，预测公司2024-2026年收入分别为9.19/13.42/20.50亿元，归属母公司净利润0.71/1.47/2.99亿元，归母净利增速分别为+123%/+106%/+103%。每股收益分别为0.56/1.15/2.35元。维持“优于大市”评级。
　　评论：
　　与晶泰科技达成战略合作，AI赋能有望驱动岩土工程效率革命
　　岩土工程材料研发与试验直接影响工程成本与质量。岩土工程作为建筑工程的核心基础环节，其前期试验（包括土质参数分析、地基承载力测试、材料性能验证等）直接影响工程的安全性、经济性和实施进度。然而，传统岩土试验面临成本高昂、周期冗长、数据精准性不足以及极端地质适应性差等挑战，冻土、高含水率淤泥等复杂地质条件进一步加剧了技术瓶颈。行业亟需通过技术创新提升试验效率，减少人工依赖和试错成本，以突破规模化发展的关键瓶颈。
　　“AI+建筑材料”有望重构岩土工程业务流程。晶泰科技作为AI赋能的创新型材料研发平台，其核心技术可从量子力学基本定律出发，不依赖实验数据即可预测材料性质，结合AI大模型，快速筛选可能满足条件的材料，辅以机器人实验室迭代验证试验结果。将中岩大地的工艺数据与晶泰科技的AI解决方案深度结合，有望快速筛选工程适应性好、力学性能优、经济性佳的固化剂配方，大幅缩短岩土工程材料研发周期，降低综合成本，实现建筑材料研发从“经验试错”到“智能预测”模式的跃迁。
　　新一代解决方案服务国家战略，成本优势强化助力开拓全球市场。本次合作成果将重点应用于国家重大基础设施建设项目，经测算，相关技术应用可使传统岩土工程环节的碳排放强度降低15%-20%。中岩大地近年来主编、参编了《桩基地热能利用技术标准》（JGJ/T438-2018）、《软土固化剂》（CJT526-2018）等64部国家规范及行业标准。在晶泰科技AI技术的赋能下，公司将加快相关工程标准和技术体系“走出去”，为全球基础设施建设项目提供具更具性能优势和成本竞争力的解决方案。根据全球岩土工程龙头企业英国Keller Group年报，全球岩土工程市场（不含中国、日本、韩国、朝鲜、俄罗斯）规模约3700亿元人民币，中岩大地海外发展空间广阔。
　　投资建议：维持盈利预测，维持“优于大市”评级。
　　公司作为岩土工程专业服务商，聚焦“核心技术+核心材料”，服务国家重大战略工程，当前已在核电、水利水电、港口领域取得标杆性项目订单，未来受益于重大项目加快审批落地，收入和业绩有望实现较快增长。维持盈利预测，预测公司2024-2026年收入分别为9.19/13.42/20.50亿元，归属母公司净利润0.71/1.47/2.99亿元，归母净利增速分别为+123%/+106%/+103%。每股收益分别为0.56/1.15/2.35元。维持“优于大市”评级。
　　风险提示
　　重大项目推进不及预期的风险、房地产行业持续调整的风险、行业竞争加剧的风险、工程管理与安全生产风险、应收账款及合同资产减值风险、抵债资产减值的风险等。