2025年3月百强房企单月销售环比上升。根据克尔瑞公布的2025年3月销售业绩排行榜数据，前100强房企操盘口径销售金额达到7335.0亿元，较24年同期-5.9%，降幅较25年2月扩大4.6个百分点；权益金额达到5766.7亿元，较24年同期-5.0%，降幅较25年2月扩大5.2个百分点，权益比79%。2025年3月前50强房企操盘口径销售金额达到6410.6亿元，较24年同期-5.7%，降幅较25年2月扩大3.5个百分点；权益金额达到4924.7亿元，较24年同期-4.7%，降幅较25年2月扩大3.4个百分点，权益比77%。
　　从2025年3月单月情况来看，TOP100房企实现操盘口径销售金额3177.4亿元，环比+68.9%，同比-11.3%。2025年3月TOP100房企实现权益销售金额为2540.1亿元，环比+78.0%，同比-11.0%。
　　对比24年和25年3月操盘口径销售门槛来看，TOP1-10房企的销售操盘金额门槛同比-0.5%，从200亿元下降至199亿元，门槛降幅相对最小；TOP31-50门槛降幅相对最大，从33亿元下降至31亿元，同比-5.8%。
　　从2025年3月操盘口径销售金额来看，TOP31-50房企同比增幅相对较高，同比+3.7%；TOP21-30房企降幅相对较高，同比-9.9%。
　　从2025年3月权益销售金额来看，TOP11-20房企同比降幅相对较低，同比-0.2%；TOP51-100房企降幅相对较高，同比-7.1%。
　　2025年3月百强房企累计销售近5成同比正增长。从2025年3月单月操盘销售金额情况来看，单月最高绿城中国为284亿元，其次保利发展为267亿元，招商蛇口、中国海外发展和华润置地当月销售在147-235亿元，华发股份、万科A和越秀地产在122-140亿元。
　　从2025年1-3月累计操盘金额相比24年同期值来看，前50强房企中24家实现正增长。其中，龙湖集团等超过-20%的同比负增长。
　　投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为行业政策近期明显存在松绑，格局改善，空间打开，优质公司的价值将会更加突出。建议关注：1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、城建发展、天健集团、金地集团；H股-中国海外发展；2）商住类：华润置地、龙湖集团、新城控股；3）物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城A。
　　风险提示：销售不畅，行业总量下行风险