核心要点：
　　基金市场跟踪
　　截至2025年3月底，全市场共存续基金12600只，相较于上月底，数量上升116只；基金总资产净值为32.58万亿元，相较于上月底，上升1420亿元，基金市场继续延续缓慢上升的趋势。3月份数量上增加较多的基金为股票型基金，当月增加69只，占比59%；规模上增加较多的基金为债券型基金，当月新增951亿元，占所有基金新增规模的67%。
　　ETF市场跟踪
　　截至2025年3月31日，沪深两市共有1123只ETF，较上期增加26只；资产管理总规模为3.80万亿元，较上期增加65.22亿元；总份额为2.65万亿份，较上期增加399.68亿份。
　　按ETF的分类表现来看，商品型ETF在3月的整体收益率较高，其收益率中位数为8.68%；股票型ETF收益率中位数为-0.42%，为表现最差的一类ETF；跨境ETF收益率中位数为0.61%，表现优于债券型ETF。按照各类ETF的内部偏离度来看，跨境ETF仍然为内部偏离度最高的一类ETF；商品型ETF与股票型ETF的内部偏离度分别为4.01%和3.20%，债券型ETF的内部偏离度最低，为0.76%。
　　ETF策略跟踪
　　基于主力资金的行业ETF轮动策略在3月关注的行业为食品饮料、银行和钢铁。3月策略累计收益率为1.31%，沪深300指数的累计收益率为-0.07%，策略相对于沪深300指数的累计超额收益率为1.38%；2023年以来，策略累计收益率为9.43%，同期沪深300累计收益率为0.40%，策略相对于沪深300指数的累计超额收益率为9.03%。
　　PB-ROE框架下的行业ETF轮动策略在3月关注的行业为非银金融、社会服务和纺织服饰。2月策略累计收益率为0.71%，沪深300指数的累计收益率为-0.07%，策略相对于沪深300指数的累计超额收益率为0.78%；2023年以来，策略累计收益率为15.37%，同期沪深300累计收益率为0.40%，策略相对于沪深300指数的累计超额收益率为14.96%。
　　投资建议
　　针对主力资金的行业偏好，2025年4月份对银行、煤炭和食品饮料行业较为看好，对应的ETF分别为华宝中证银行ETF、国泰中证煤炭ETF和天弘中证食品饮料ETF；针对行业PB-ROE情况及结合补充指标后，PB-ROE框架下的ETF轮动策略推荐4月对通信、电力设备和纺织服饰行业进行关注，对应的ETF分别为国泰中证全指通信设备ETF、广发中证环保产业ETF和广发中证全指可选消费ETF。
　　风险提示
　　政策变动风险，模型失效风险。