低波因子继续成为共振因子。按照定量指标的结果，目前经济回升、流动性回到中性偏紧，信用指标转好，而微观映射经济偏中性，流动性和信用都给出了和宏观指标一致的方向，各维度都未触发修正；由于流动性与信用产生明显背离，我们主要按照对经济敏感、对信用敏感来选择得分前三的因子，各股票池配置风格和上期差异不大，沪深300、中证1000中低波动率继续为共振因子；中证500仍选中了价值因子且为共振。
　　大类资产配置观点：降低债券、美股仓位。结合当前指标，目前经济上行、流动性偏紧、信用较好，由于经济和流动性对债券观点都偏弱、动量也下滑，债券仓位有所下调，而美股仓位也简直0，A股、商品仓位随之上升。
　　经济前瞻指标：位于上升趋势后期。根据本月更新的经济前瞻指标模型提示，2025年4月正处于上升趋势后期，预计将于2025年6月到达顶部并进入平台期，2025年12月或将进入下降周期。
　　流动性：短端利率上穿均线。3月我国短端利率继续回升，长端利率也略有上升，短端利率超过均线，货币价格指标转为偏紧；货币量方面，投放数据仍然处在历史较低水平，而超储率水平继续处在偏高水平，综合流动性指标再次回到中性略偏紧。
　　信用：在2024年下半年，信用各维度指标都偏弱，信用量、结构持续维持低水平，本月信用指标进一步好转，社融存量同比连续两个月回升，综合信用指标达到较高水平。
　　市场关注点：流动性关注度较高。2023年以来信用、通胀（通缩）的关注度较高，而近阶段流动性成为最受关注的变量，尤其是9月末的上涨行情以来，说明当下市场受流动性驱动较多，近期宏观、微观流动性都有所转弱，权益市场表现也偏弱。
　　宏观视角下的行业选择：结合各宏观维度指标观点，本期经济指标上行，流动性指标略偏松而信用指标转向乐观，由于流动性和信用背离，我们在行业配置上倾向于选择对经济敏感、对信用敏感的行业，综合得分前六的行业既有偏防守的公用事业，也有相对进攻的传媒，基本和上期一致。
　　风险提示：模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。