行业消息
　　1、统计局：3月份，春节因素影响逐步消退，企业生产经营活动加快，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3个百分点。三大指数均在扩张区间继续上行，我国经济总体保持扩张。
　　2、美联储威廉姆斯表示，关税的全面影响可能会在很长一段时间内逐步显现；需要关注数据以衡量关税的影响。货币政策的定位一直非常恰当；美联储当前的政策水平处于有利地位；预计经济将继续增长，但增速将低于去年。
　　3、联储巴尔金表示，不急于降息；正如美联储主席所说，拭目以待情况如何发展。
　　4、欧洲央行行长拉加德表示，美国关税政策将使欧洲走向“经济独立”。据欧洲央行估计，美国关税政策或导致欧元区GDP在第一年下降0.3%。对于关税争端或推高欧洲通胀的风险，拉加德表示欧洲央行将持谨慎态度。
　　5、IMF总裁格奥尔基耶娃表示，全球经济展望可能会略微向下修订，但没有衰退的迹象。
　　6、据中指研究院，1-3月，TOP100房企销售总额为8101亿元，同比下降9.8%。3月单月，TOP100房企销售额同比下降10.6%。预计短期核心城市成交量有望继续修复，一线及核心二线城市市场有望率先“止跌回稳”。
　　观点总结
　　沪铜主力合约小幅反弹，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。国际方面，美联储-威廉姆斯：当前经济不存在滞胀，需依赖数据来调整政策，不确定性很高，长期通胀预期稳定。巴尔金：降息需要对通胀下降有信心，目前不是预测今年会降息几次的时候。忧虑关税对通胀和就业的影响。国内方面，3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平继续回升。基本面上，铜精矿端加工费持续回落，连创新低，原料供应偏紧预期或再度严峻。供应方面，部分冶炼厂受检修计划的实施，生产开工情况或有所回落，加之在原料端铜精矿供应偏紧张，限制冶炼产能，故国内供给量或将有所收敛。进出口方面，由于特朗普政府加征关税时点在即，海外铜价高企，内外价差走扩，令进口窗口逐步关闭，出口提振。整体来看，国内供应量或将有所回落。需求方面，下游“金三银四”旺季节点，令需求预期偏暖，加之国内偏积极宏观政策的刺激下，下游铜材企业逐渐复工使产能利用或将稳步提升，但仍不可忽视短期快速上涨的铜价对下游采买意愿的影响。总体而言，沪铜基本面或处于供给小幅收敛、需求稳步提升、预期向好的阶段。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.06，环比+0.0652，期权市场情绪多空较均衡，隐含波动率略降。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，DIF上穿DEA，红柱走扩。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。