铜
　　美国加征关税前全球避险情绪较强，铜价震荡回落，昨日伦铜收跌0.96%至9690美元/吨，沪铜主力合约收至79650元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1550至211375吨，注销仓单比例下滑至49.4%，Cash/3M贴水54.5美元/吨。国内方面，周末社会库存小幅增加，昨日上海地区现货由贴水转为升水15元/吨，盘面下跌下游消费明显转暖，基差报价抬升。广东地区库存增加，现货升水期货下调至10元/吨，现货交投淡静。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损缩至500元/吨左右，洋山铜溢价环比下滑。废铜方面，昨日国内精废价差缩窄至1350元/吨，废铜替代优势降低。消息面，智利统计局公布的数据显示，该国2月份铜产量同比减少5.4%，至39.7万吨。价格层面，美国或在未来几周对铜征收关税，尽管关税幅度未确定使得后续价格依然存在波动风险，但全球精炼铜向美国转移趋势止住使得铜短缺预期缓解，同时对铜征收关税和美国即将执行的“对等关税”引起的需求担忧加剧。原料方面，铜精矿加工费还未止跌，不过随着印尼、巴拿马铜矿库存出口和海内外冶炼检修增加，加工费有望逐渐止跌，基于原料紧缺的交易或边际弱化。总体看，短期铜价或维持偏弱运行，同时关注中国财新PMI数据及政策预期变化。今日沪铜主力运行区间参考：79000-80200元/吨；伦铜3M运行区间参考：9600-9800美元/吨。