【棉花市场消息】
　　1、根据美国农业部的统计，截至2025年3月28日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为318.25万吨，占年美棉产量预估值的101.4%，同比快19.5%（2024/25年度美棉产量预估值为314万吨）。美陆地棉检验量308.01万吨，检验进度达到了101.44%，同比快19%；皮马棉检验量10.24万吨，检验进度达到了100.5%，同比快49%。周度可交割比例在92.3%，季度可交割比例在80.6%，同比高1.3个百分点，季度可交割比例不变。美陆地棉和皮马棉检验均超预期产量。按目前速度估计，陆地棉检验量在308-308.5万吨左右、皮马棉在10.2-10.5万吨，最终检验量预计达318.2-319万吨，同比增19.5%-19.8%。
　　2、截止到3月25日，美棉主产区（93.0%）的干旱程度和覆盖率指数166，环比+10，同比+113；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为246，环比+15，同比+165。美国主产区干旱指数继续上行，明显高于近5年平均水平。
　　3、CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至3月21日，ON-CALL 2505合约上卖方未点价合约减持265张至11368张，环比上周减少1万吨。24/25年度卖方未点价合约总量增持268张至27308张，折62万吨，环比上周增1万吨。ICE卖方未点价合约总量增至52775张，折120万吨。较上周增加2321张，环比上周增加5万吨。
　　【交易逻辑】
　　市场近期矛盾不明显，需求改善情况变化不大，预计整体棉花走势震荡为主。目前市场关注点逐渐向天气转移，新疆地区近期气温整体表现尚可，预计在未来未出现极端天气影响的背景下，棉花走势大概率继续维持区间震荡。美国贸易代表可能会在4月1日之前完成对中美贸易情况的评估，并可能在4月2日公布一系列相关对华贸易政策，对棉花价格可能出现一定利空影响。
　　【交易策略】
　　1、单边：预计美棉走势维持震荡；郑棉下游需求表现一般，预计短期郑棉走势震荡为主（美国贸易代表可能会在4月1日之前完成对中美贸易情况的评估，并可能在4月2日公布一系列相关对华贸易政策，对棉花价格可能出现一定利空影响)。此外，3月31日美棉公布种植意向报告。
　　2、套利：观望。
　　3、期权：可考虑卖出跨式期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
　　【棉纱行业消息】
　　1、纯棉纱市场旺季不旺，价格稳中偏弱主导，市场对于后市信心不足，纺企顺价出货，产品表现分化，32支棉纱出货清淡，其他品种相对尚可，库存方面尚未出现明显累积，短期预计价格维持稳中偏弱主导。
　　2、三月接近尾声，全棉坯布市场销售气氛转弱，新增订单单量减少，订单价格多可协商，常规品种成交视量有优惠。纯棉纱价格重心也有所下行，织厂有刚需购买，采购量不多。多数织厂订单接近尾声，4月份织厂订单或有结构性机会，观察订单变化状。