核心观点
　　上周金价高位强势震荡后再度走强，纽约金站上3100美元关口，对应沪金站上720元关口。美元指数和美股均呈现冲高回落二次探底态势。一季度金价持续上行，突破去年10月高位。纽约金由年初的2650美元一线上涨至季末的3100美元一线；对应沪金由620一线上涨至720一线。金价的上行动能主要来自于三方面：美国对外加征关税导致的全球通胀预期上升；美国经济衰退预期上升，美元美股持续走弱，避险需求上升；美元信用下降，逆全球化和去美元化。短线可参考5日均线顺势而为，关注纽约金3100美元多空博弈，对应沪金720元一线。
　　二季度预期美国经济在关税战的背景下持续走弱，美联储降息预期或随之升温；而欧洲经济预期向好，预计美元指数和美债收益率弱势运行，美元或跌破100关口，进而给予金价上行动力。俄乌停战持续推进，有望达成大规模停战协议。地缘政治的缓和或给予金价压力。二季度金价或呈现宽幅震荡偏强态势。长线角度，特朗普上任后密集推出加征关税政策，这使得逆全球化和去美元化进程加速，美元信用下降，全球黄金避险需求和储备需求持续上升。美联储降息周期下，持有黄金的机会成本下降，ETF需求持续上升也将给予金价上行动力。预计金价长线将维持上行态势。