REITs指数表现
　　本周中证REITs全收益指数上涨1.26%。截至3.28，本周（3.22-3.28，下同）中证REITs(收盘)指数上涨1.26%，收于870.6点；中证REITs全收益指数上涨1.26%，收于1071.4点。本周沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产(申万)/恒生地产建筑业/高速公路(申万)指数分别上涨0.01%/下跌1.11%/上涨0.31%/下跌1.49%/下跌0.65%/上涨1.17%。其中中证REITs全收益指数本周涨幅最高，REITs全收益指数排行第1。
　　本年中证REITs全收益指数涨幅为10.69%。截至3.28，本年中证REITs(收盘)指数涨幅为10.26%，中证REITs全收益指数涨幅为10.69%。本年沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产(申万)/恒生地产建筑业/高速公路(申万)指数分别下跌0.50%/上涨16.78%/下跌1.31%/下跌4.11%/上涨4.25%/下跌4.23%。其中恒生指数本年涨幅最高，REITs全收益指数排行第2。
　　REITs二级市场表现
　　本周C-REITs二级市场整体延续上涨行情。截至3.28，已上市REITs总市值约1851.1亿元，平均单只REIT市值约29亿元。本周已上市REITs中55支上涨、8支下跌，周均涨幅为1.74%；其中华夏金隅智造工场REIT、中信建投明阳智能新能源REIT涨幅靠前。板块来看，本周市政水利、保障房板块REITs表现较优，生态环保板块REITs回调；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施REITs板块二级市场涨幅分别为0.59%/1.7%/3.04%/1.5%/2.08%/-0.22%/2.13%/3.22%。
　　本周能源基础设施板块交易活跃度最高。已上市REITs本周日均成交量204.4万股，日均换手率0.9%。分项目来看，本周日均换手率位列前三的REITs分别是华夏特变电工新能源REIT（（2%）、工银蒙能清洁能源REIT（（1.8%）、中金厦门安居REIT（（1.8%）。分板块来看，本周能源基础设施板块交易最活跃；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施REITs板块换手率分别为0.9%/0.8%/1.1%/0.8%/1.1%/0.9%/1%/0.9%。
　　REITs估值表现
　　本周已上市REITs中债IRR（（部收收益率）持续分，，其中位列前三的REITs分别是华夏中国交建REIT（（11.5%）、平安广州广河REIT（（10.7%）、中金安徽交控REIT（（9.4%）。P/NAV位于0.6-1.7区间，其中位列前三的REITs分别是嘉实中国电建清洁能源REIT（（1.7）、华夏北京保障房REIT（（1.6）、华夏首创奥特莱斯REIT（1.6），P/NAV较低的有华夏中国交建REIT（0.6）。
　　投资建议：看好2025年低利率环境及宏观面不断修复下REITs市场投资机会，而介于REITs已走过2024年的估值修复，择时或是当前二级投资的关键。当下弱周期资产在避险情绪下受关注度仍较高，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV综合挑选个券。其次，强周期板块建议关注政策主题下的弹性及项目管理能力，收分高能级城市消费、仓储物流、产业园及高速等在出现复苏迹象后具备投资吸引力。
　　风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期、基础设施项目运营风险、测算误差风险。