3月双焦现货表现乏力，整体延续下跌趋势，月末焦煤价格小幅反弹。3月主产地焦煤价格普遍下跌50-80元/吨，春节以来焦煤价格普遍下跌150-200元/吨，不过三月底下游采购积极性阶段性回升，焦煤价格出现小幅上行。焦炭方面，焦炭第十一轮降价已经落地（年后下跌四轮），当前价格暂稳运行，钢材采购积极性也有所好转，不过钢厂对于焦炭价格仍掌握主动权，焦钢企业暂时达成默契，钢厂暂不提降，焦企也不贸然提涨。
　　展望4月，4月铁水产量还会继续回升，但铁水产量回升后考验下游钢材需求，房地产拖累依旧，钢材抢出口效应也可能会减弱，基建和制造业托底，钢材总需求难有想象空间，钢材产量压制钢材价格。供给上，当前已有部分煤矿陷入亏损，但大部分煤矿仍有一定利润。当前环境下，大部分煤矿会首先进行成本控制，尚未到主动减产的地步。国家层面也是以能源安全为主，国家发改委发布关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告，2025年主要任务中涉及煤炭的表述是：有序实施煤炭产能储备制度，持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用。短期焦煤产量以市场调节为主，预计近期焦煤产量总体较为稳定；进口蒙煤供应能力也充足，由于下游采购积极性一般，进口蒙煤口岸库存处于高位，蒙煤通关受到一定的制约，随着铁水产量的回升，焦煤供给也能快速进行匹配。总体看来，双焦基本面边际上有所改善，存在阶段性小反弹可能，但双焦中长期供需偏宽松格局难有改变，反弹高度受到压制，预计依然延续区间震荡运行为主，难有趋势性行情。
　　策略推荐：
　　单边：考虑到上下空间可能多比较有限，区间波段操作
　　套保：对于有库存或者销售压力的企业，建议后续仍以逢高套保为宜
　　期权：焦煤09合约卖出宽跨
　　期现：关注05合约期现正套机会