全球供应格局与主要增量贡献
　　过去十年间，美国、澳大利亚和俄罗斯成为全球LNG供应增长的核心力量，卡塔尔稳居传统主导地位。受益于页岩气革命，美国液化产能快速扩张；卡塔尔则通过低成本气源巩固行业龙头地位；澳大利亚和俄罗斯的产量较稳定，但新投产项目受国内资源和地缘制裁等因素影响，增量有限。
　　 ■未来五年新增液化产能与投放节奏
　　2025至2030年间，全球将有约200Mtpa新液化产能投入运营，美国和卡塔尔将是主要的供应增长来源。美国预计投产的多条生产线合计产能达80Mtpa，将进一步稳固美国第一大LNG出口国地位；卡塔尔北方气田新项目也将在2026年起密集落地。加拿大、墨西哥、莫桑比克等新晋出口国积极布局，但面临施工进度、上游供气和安全形势等多重不确定性。
　　 ■产能利用率波动与核心风险
　　除了项目建设与投产节奏，LNG供应还受到产能利用率水平制约。原料气短缺、设备检修、地缘政治及环保监管趋严等因素，均可能导致产量不及设计上限。尼日利亚、埃及等国受气田衰减等影响产能利用率偏低；俄罗斯新投产项目则仍面临制裁与运输船只短缺的挑战。整体来看，虽然未来LNG市场将持续扩张，但风险事件仍可能导致短期供应紧张与价格波动。
　　■未来三年LNG供应展望
　　根据对液化产能落地速度和其他风险要素的分析，我们预计未来三年全球LNG供应量将保持较快的增长，2025-2028年LNG供应量分别为435Mt、476.1Mt和515.4Mt，分别较2024年增长27Mt、68Mt和108Mt。