重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20670元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日上涨20元/吨至0元/吨；中原A00铝价录得20570元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-110元/吨；佛山A00铝价录20660元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌5元/吨至-20元/吨。
　　铝期货方面：2025-03-26日沪铝主力合约开于20705元/吨，收于20720元/吨，较上一交易日收盘价上涨55元/吨，涨幅0.27%，最高价达20755元/吨，最低价达到20650元/吨。全天交易日成交153556手，较上一交易日增加14265手，全天交易日持仓218751手，较上一交易日减少7544手。
　　库存方面，截止2025-03-24，SMM统计国内电解铝锭社会库存82.7万吨。截止2025-03-26，LME铝库存473100吨，较前一交易日减少3525吨。
　　氧化铝现货价格：2025-03-26 SMM氧化铝山西价格录得3100元/吨，山东价格录得3100元/吨，广西价格录得3180元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得400美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-03-26氧化铝主力合约开于3063元/吨，收于3108元/吨，较上一交易日收盘价上涨31元/吨，涨幅1.01%，最高价达到3118元/吨，最低价为3062元/吨。全天交易日成交233957手，较上一交易日减少49184手，全天交易日持仓195816手，较上一交易日减少12584手。
　　市场分析
　　电解铝：近期电解铝价格维持震荡格局走势，矛盾和新的交易逻辑并未发生。供应端新增产能伴随着产能置换，随着复产的结束，供应端暂无压力体现。消费端整体仍处于复苏状态中，社会库存季节性去库顺利，库存压力不大。目前电解铝行业目前加权成本17000元/吨，行业边际最高成本18800元/吨，电解铝行业利润空间保持丰厚，但利润高不足以成为利空理由，长期来看，中国及海外仍处于降息周期中，贸易摩擦将会持续，非洲不确定性增加，因此通胀问题仍是主要考虑因素。
　　氧化铝：近期国内多地氧化铝厂传出检修，但不影响中期产量，虽短期内供应端的减少让氧化铝盘面价格低位反弹，但现货市场压力依旧。海外氧化铝成本低廉，成交价格的回落让国内氧化铝价格缺乏支撑。成本端对矿价的博弈仍在继续，几内亚矿供应暂未出现扰动，虽然非洲政局存在风险，所罗门铝土矿的到达给予国内矿价一定压力。国内虽然因成本问题出现检修降负荷的情况，但供应过剩的格局尚未扭转，社会库存持续增加，因此内陆地区氧化铝的检修对盘面价格反弹推力不足，氧化铝价格上涨空间有限。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性。
　　套利：沪铝正套
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动