锡观点
　　供应方面，云南地区冶炼厂加工费环比2月下调1000元/吨至12500元/吨，国内1、2月份锡矿进口量同比减少50.15%，现实矿端维持紧张，虽缅甸地区此前发布办理开采、选厂、探矿许可证的通知，但实际落地恢复生产仍需时间，叠加刚果金Bisie矿山暂停运营，锡矿供应进一步紧张。需求方面，全球半导体销售额虽延续增长，但同步增速持续放缓，下游传统领域需求恢复偏缓，下游订单反馈偏弱。综上所述，供给侧修复前预计锡价延续高位震荡，运行区间27-28.5万，后续关注刚果金及缅甸锡矿生产动态。
　　镍观点
　　日沪镍盘面震荡偏强．有色板块整体偏强对市场情绪有所带动.现货价格同步提振。宏观方面．近期美国衰退预期增加市场对降息有一定预期．对美国关税政策的担忧升温．未来可能对有色金属加征高额关税．通胀预期走高。产业层面．精炼镍现货成交整体一般.各品牌精炼镍现货升贴水多数持稳．部分品牌升贴水小幅上涨。矿端持续坚挺．菲律宾苏里高部分矿山4月资源出售已接近尾声．北部矿山招标价格略有上涨;印尼市场镍矿供应仍偏紧．近期政府提高镍矿、镍铁等税率等消息持续扰动.4月印尼内贸基准价升水预计上涨。镍铁价格强劲．供方报价多在1030-1050元/镍（舱底含税)．但成交有限．印尼镍铁回流量仍偏高。硫酸镍企业雏持亏损．产业成本定价模式延续．产业利润修复需等待三元行业进一步修复。库存方面．海外库存高位企稳．国内社会库存小幅回落．保税区库存持稳．库存对基本面仍有施压。总体上．近期原料镍矿坚挺对盘面支撑明确．但产业整体过剩仍制约上方空间．资金在压力位继续突破比较困难的情况下情绪有所走弱．目前市场心态暂稳．短期预计镍价宽幅震荡.主力区间参考128000-135000，继续关注宏观变化及矿端动向。
　　不锈钢观点
　　昨日不锈钢盘面小幅上涨．现货报价持稳为主．日内现货采买情绪回暖成交好转．下游低位期货接单比较积极。宏观方面．近期国内持续释放稳增长信号.择机降准降息有一定预期．后续提振消费方面的政策刺激是否带动需求改善较为关键。主要原料价格抬升.下方成本支撑明确。铬矿现货源紧缺．叠加铬铁供应过剩得到明显修复.铬铁价格偏强。镍矿价格坚挺．菲律宾苏里高矿区雨季持续时间有所延迟．供应出货能力仍需恢复;雨季及政策扰动之下4月印尼内贸基准价升水预计继续上涨。镍铁价格坚挺．但需注意3月印尼镍铁排产大幅增加．部分冰镍转产镍铁。近日国内钢厂有检修减产趋势．部分新产能延迟投产．对供应增量预期有一定缓和。需求仍缓慢修复中，家电消费有一定带动.出口订单恢复情况较好.但整体采购氛围偏弱．下游维持刚需采购．对高价资源接受有限。社会库存仍偏高．后续需求增量或难消化供应增量．库存压力或将逐步增加。总体上，近期原料坚挺对价格支撑明确．需求有改善但仍不及预期．但现货市场交投偏谨慎．库存偏高后续压力或将逐步增加．近期估值推高后续价格或存在一定回落压力．短期预计区间震荡为主.主力参考13000-13600。