【周报摘要】
　　 豆粕:本周美豆价格延续震荡偏弱走势，巴西新作大豆收割集中上市、NOPA公布美豆2月压榨和美豆当周出口销售均低于预期对价格有所打压，不过南美大豆产量预估下调对价格略有支撑。美豆需求端受关税政策频出和生物柴油政策悬而未决影响有走软迹象，加之南美大豆收割上市对美豆出口需求的挤占，预计美豆价格或继续承压。国内方面，本周DCE豆粕价格震荡下跌，受市场预期国内进口大豆供应于4月之后恢复影响，不过巴西大豆升贴水价格上涨限制跌幅。现货方面，油厂豆粕库存充足，下游提货需求一般，豆粕现货基差下跌。短期油厂大豆压榨预计维持偏低水平，且近期饲料厂物理库存天数有较大跌幅，补库需求增加短期或对现货基差有一定支撑。综合来看，国内进口大豆供应预期恢复或对豆粕价格仍有压制，而当前巴西大豆升贴水价格受巴西国内运费上涨以及关税政策影响偏强运行，短期预计豆粕价格维持震荡，关注国内进口大豆到港节奏、油厂压榨开机情况、关税政策调整以及3月底USDA种植意向调查报告。
　　豆油:本周美豆油价格震荡上涨，受国际原油价格上涨提振以及美豆油当周出口销售符合预期支撑，关注美国关税政策和生物柴油政策变化。国内方面，本周DCE豆油价格震荡下跌，主要受国内豆油库存位于历史同期高位以及进口大豆供应预计将在4月恢复打压，不过大豆进口成本上涨对价格略有支撑。现货方面，豆油供应充足导致现货基差承压下行。短期来看，国内豆油相较棕榈油供应预期更为充足，预计豆油盘面价格或继续承压，豆棕价差倒挂或仍维持较高水平。关注国内进口大豆到港节奏、油厂开机压榨情况以及下游成交需求变化。