逻辑：昨日，焦煤焦炭期价震荡运行，焦煤表现仍偏弱。现货端，港口焦炭资源价格小幅波动；煤价仍保持弱势运行。
　　近期，新疆区域钢厂发布通知将落实粗钢产量调控政策，即日起每日粗钢产量减产10%，带动钢材市场情绪回升，焦煤焦炭价格跟随反弹。从基本面来看，五大材进入库存去化周期，且当前钢厂盈利率尚可，上周高炉开工超预期回升，日均铁水产量增至236万吨，环比前一周增加5.67万吨，同比去年增加14.87万吨，带动焦炭刚性需求回暖，上周焦炭总库存下降至1006万吨，环比前一周下降29万吨。焦煤方面，上周主产地山西吕梁、临汾多地煤矿遭遇断层等地质原因导致超预期减产，焦精煤日均产量73.7万吨，环比小幅下降0.3万吨；进口端，3月中旬蒙煤通关量较上旬回升，口岸监管区库存仍在高位。
　　海关数据显示，2025年1-2月，我国累计进口炼焦煤1884.55万吨，同比增加95.58万吨，增幅5.3%；进口增量主要由俄煤、美煤及加煤等海运煤贡献；蒙煤降幅较明显，前2月累计进口量644.26万吨，同比下降17.03%。
　　观点：近期铁水产量超预期回升，带动焦炭去库，不过区域性减产影响下，铁水产量回升的持续性存疑，不利原料需求；焦煤库存转增，仍对盘面形成拖累，煤焦整体维持低位震荡。
　　后期关注/风险因素：关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况