事件:
　　2025年3月22日，巨星农牧发布2024年年报：2024年，公司实现营收60.78亿元，同比+50.43%，实现归母净利润5.19亿元，同比扭亏为盈。
　　投资要点:
　　主业稳健发展，盈利显著提升。2024年，公司实现营收60.78亿元，同比+50.43%，实现归母净利润5.19亿元，同比扭亏为盈。分业务看，2024年1-12月，公司生猪出栏量达275.52万头，其中商品猪出栏268.38万头，较2023年增加50.76%；2024年度生产饲料80.68万吨，同时采购饲料34.84万吨。2024年商品猪出栏量较2023年同期显著增长，同时生猪销售价格逐步上涨，生猪养殖业务实现扭亏为盈。
　　养殖业务成本持续优化，出栏量稳步增长。生猪养殖方面，2025年1月，公司商品猪完全成本保持在6.75元/斤以内，其中商品猪养殖成本为6.13元/斤。公司聚焦降本增效，持续提高养殖效率和降低养殖成本，保持成本管控领先水平，公司规划的2025年商品猪完全成本目标为6.5元/斤以内。出栏规划上，2025年规划的商品猪出栏目标为400万头以上，较2024年同比高增。
　　盈利预测和投资评级
　　公司2024年业绩表现亮眼，我们预计2025-2027年公司营业收入为76.45/85.92/107.01亿元，归母净利润为9.25/8.94/18.36亿元，对应PE分别11/11/5倍，公司作为行业优秀养殖企业，我们看好公司后续成本管控和长期发展，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　饲料原料价格波动风险；生猪养殖中的疫病及价格波动风险；猪价上涨不及预期的风险；消费复苏不及预期的风险；养殖疾病的风险；公司业绩不及预期的风险；产能扩充不及预期的风险等