【重要资讯】
　　1.印尼统计局：2025年1月印尼煤炭出口量4123.86万吨，环比下降18.53%，同比增长0.76%。2024年印尼煤炭出口量累计5.58亿吨，同比增长7%。
　　2.欧盟委员会3月21日宣布，原计划于今年第一季度提出的新2040年气候目标提案将推迟发布。该提案旨在为欧盟成员国设定一个中期目标，以确保各国在2030年减排目标和2050年净零排放目标之间取得进展。
　　3.3月22日，中国钢铁工业协会党委副书记、副会长兼秘书长姜维，对于钢铁行业持续推动高质量发展，提出三点建议：一是切实关闭新增产能入口，尽快畅通落后产能退出渠道，建立产能治理新机制是解决当前行业主要矛盾的关键一招。二是坚持科技创新，深耕细分市场，通过为更多专业用户提供更加专业产品，实现更高附加值。三是坚持绿色低碳转型，是钢铁行业实现高质量可持续发展的必由之路。
　　4.2025年1月份，俄罗斯库兹巴斯煤炭产量为1700万吨，同比减少10万吨，降幅0.3%；环比减少10万吨，降幅5.6%。2024年，库兹巴斯的煤炭产量下降至1.98亿吨，与2023年相比下降1580万吨，降幅7.3%。
　　焦煤：
　　【市场逻辑】
　　24日商品整体情绪都较好，双焦迎来超跌反弹。新疆部分钢厂宣布下调10%粗钢产量，虽利空原料，但原料价格跟随钢材上涨。焦煤价格仍有压力，长期压力源于终端需求疲软，短期压力则来自焦炭市场波动、蒙煤进口以及疆煤外运对市场的冲击。具体而言，1-2月份蒙煤进口量持续保持高位，对盘面价格形成直接压制。从供给端来看，年度煤炭生产目标以稳产增产为主基调，地方政府为稳定经济增长存在增产动力，供给压力的缓解主要取决于进口煤的减少以及煤矿亏损后的主动减产行为。值得注意的是，尽管1-2月煤炭进口量同比仍呈现增长态势，但印尼HBA政策调整及对美煤加征关税等措施的影响预计将在后期逐步显现。
　　【交易策略】
　　继续维持空09焦化利润策略，焦煤和焦炭比例按1:1或1.2:1，JM05合约下方关注990-1000元/吨支撑，上方关注1150-1160元/吨附近压力位。
　　焦炭：
　　【市场逻辑】
　　焦炭24日大幅反弹，期货价格已体现出一轮提涨，关注后期焦钢博弈情况。目前钢厂利润尚可，维持高开工率，铁水日均产量达236万吨，对原料需求增幅显著，带动焦炭供需结构明显改善，但涨后仍有压力。自去年10月以来，焦炭价格已历经十一轮提降，仍有第十二轮预期，尤其是24日盘面上涨后，期现基差较低，后期现货向上或期货向下修复贴水。经历长时间下跌后，留给J05合约修复估值的时间有限，涨后市场关注焦点在逐步转向09合约。
　　【交易策略】
　　焦炭期现正套，05涨后已有套利空间，或空09焦化利润，J2505合约下方关注1500-1510元/吨附近支撑，上方关注1620-1630元/吨压力位。