投资要点：
　　国内方面：经济方面，1-2月份，社会消费品零售总额同比增长4.0%，较前值上升0.3个百分点；全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较前值下降0.2个百分点，但高于市场预期。由于一揽子存量政策和增量政策继续发力显效，工业服务业较快增长，消费投资继续改善，1-2月经济运行起步平稳且好于预期。近期由于人民币汇率有所贬值以及国内市场情绪有所降温，国内风险偏好整体有所降温。
　　国际方面：经济方面，美国2月零售销售环比升0.2%，不及预期的0.6%；美国3月全国住宅建筑商协会（NAHB）房产市场指数下降3点至39，跌至七个月低点；美国2月工业产出环比升0.7%，预期升0.2%；整体来看，美国房地产市场和消费继续放缓，但是工业生产有所加快，经济整体有所放缓。而且由于原因导致美国经济的不确定性增大，国际机构纷纷下调美国2025年经济增长预期。就业方面，美国上周初请失业金人数增加2000人至22.3万，略低于市场预期。前一周续请失业金人数189.2万人，略超预期，美国劳动力市场虽有所放缓。货币政策方面，美联储如期维持利率不变，但将于4月1日开始放慢缩表节奏，将美债减持上限从250亿美元/月放缓至50亿美元/月，MBS减持上限维持在350亿美元/月。由于关税和财政支出削减等原因，美国经济前景不确定性增加，美联储大幅下调2025年经济增长预期、上调了失业率和通胀预期。美联储此次议息会议为鸽派暂停加息。整体来看，由于美联储议息会议整体偏鸽以及德国财政扩张方案在德国议会通过，欧元和欧债收益率走强，美元和美债收益率整体偏弱运行，全球风险偏好整体升温。
　　结论：短期维持A股四大股指期货（IH/IF/IC/IM）为短期谨慎观望；商品维持为谨慎观望，维持国债为谨慎观望；排序上：股指>商品>国债。整体来看，虽然近期国内经济平稳开局以及消费刺激政策加强；但是短期人民币汇率走弱以及市场情绪明显降温，短期国内市场有所回调，股指维持谨慎观望。债市方面，国内经济整体复苏、国内风险资产回调，债券价格短期震荡，谨慎观望。商品方面，欧洲财政扩张，欧美商品需求预期回升，美元短期走弱以及关税战提升成本，商品市场整体震荡偏强。原油方面，OPEC+意外增产，关税战打压经济前景，但是短期中东地缘风险重新升温，原油价格短期震荡反弹，短期维持为谨慎观望。有色方面，欧洲财政扩张，欧美商品需求预期回升，美元短期走弱以及关税战提升成本，有色整体震荡偏强，短期维持谨慎做多。黑色方面，节后复工复产推进，但下游需求仍旧偏弱，短期仍呈震荡，维持谨慎观望；贵金属方面，短期美元走弱、关税战升级以及中东地缘风险重新升温导致避险需求增加，贵金属短期高位偏强震荡，短期维持贵金属为谨慎做多。
　　策略（强弱排序）：四大股指（IH/IF/IC/IM）>商品>国债；
　　商品策略（强弱排序）：贵金属>有色>黑色>能源；
　　风险点：美联储货币紧缩超预期；地缘风险；中美博弈加剧。