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>> 西南期货-早间评论-250325
上传日期:   2025/3/25 大小:   1108KB
格式:   pdf  共28页 来源:   西南期货
评级:   -- 作者:   黄婷,张伟,万亮
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国债:
  上一交易日,国债期货全线收涨,30年期主力合约涨0.33%,10年期主力合约涨0.12%,5年期主力合约涨0.09%,2年期主力合约涨0.02%。
  公开市场方面,央行公告称,为保持银行体系流动性充裕,3月24日以固定利率、数量招标方式开展了1350亿元7天期逆回购操作,操作利率1.50%。Wind数据显示,当日4810亿元逆回购到期,据此计算,单日净回笼3460亿元。
  财政部:1-2月,全国一般公共预算收入43856亿元,同比下降1.6%,其中,全国税收收入36349亿元,同比下降3.9%;非税收入7507亿元,同比增长11%;印花税849亿元,同比增长16.9%,其中,证券交易印花税238亿元,同比增长58.9%;1-2月,全国一般公共预算支出45096亿元,同比增长3.4%;全国政府性基金预算收入6381亿元,同比下降10.7%,其中,国有土地使用权出让收入4744亿元,同比下降15.7%。
  央行宣布从本月起将MLF操作由单一价位中标调整为多重价位中标(即美式招标)。据业内专家预计,采用多重价位中标后,MLF资金成本将总体下降。机构投标MLF通常参考市场化的融资成本,目前国股行1年期同业存单利率在1.95%左右,其他中小型银行利率可能更高一些。据接近央行人士透露,此举有利于降低银行负债成本,缓解净息差压力。
  当前宏观数据保持平稳,但市场对宏观经济复苏的信心偏弱,宏观政策环境积极,预计更多宏观支持政策将逐渐兑现。当前国债期货的上行逻辑定价较为充分,但下行需要经济复苏的配合,多空性价比均不高。预计后市国债期货难有趋势行情,波动幅度加大,保持谨慎。
  小结:预计波动幅度加大,保持谨慎。
 
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