沪胶（RU）
　　日内观点：震荡偏强中期观点：震荡
　　参考观点：偏强震荡
　　核心逻辑：步入3月以后，随着新一轮开割季到来，东南亚胶水供应预期将在4月止跌回升，在偏空因素压制下，3月以来，国内沪胶期货2505合约呈现弱势下行的走势，期价自17880元吨一线稳步回落至本周四低点16635元/吨，累计跌幅达6.96%。且距离2025年1月7日的低点16370元/吨仅一步之遥。据统计，过去15年间，每年3月份沪胶期货主力合约价格下行的概率高达80%，并且跌幅明显，平均跌幅高达5.67%。其中，2014年3月，沪胶期价受国际橡胶联盟呼吁产胶国减少供应，国内产区干旱（厄尔尼诺气候）等利多因素影响，出现5.11%的上涨幅度；2016年3月，沪胶期价受东南亚产胶国遭遇干旱（厄尔尼诺气候），ANRPC削减出口，减产预期大增等利多因素影响，出现10.60%的上涨幅度；2024年3月，沪胶期价受东南亚产胶国减产预期增大，ANRPC产量和出口双降等利多因素影响，出现5.05%的上涨幅度。其他年份的3月，沪胶期价均呈现大幅回落的走势。目前来看，今年3月上旬和中旬，沪胶期货2505合约的累计跌幅基本上符合往年3月的下跌幅度，季节性供应压力回升的利空风险得到充分释放，短期胶价继续下探的空间可能有限，存在阶段性超跌反弹的可能。本周一夜盘国内沪胶期货2505合约呈现震荡偏强的态势，期价略微收涨0.68%至17135元/吨。预计本周二沪胶期货2505合约或维持震荡偏强的走势。