第二部分基本面分析
　　国际市场：印尼2月棕榈油出口量为208万吨，较1月的147万吨增加42%。USDA专员预测巴西2025/26年度大豆产量为1.73亿吨。
　　国内市场（P/Y/OI）：今日棕榈油震荡收跌，跌超1%。截至2025年3月21日（第12周），全国重点地区棕榈油商业库存38.83万吨，环比上周减少3.43万吨，减幅8.12%，整体上棕榈油库存仍处于历史同期较为偏低水平。产地报价稳中有降，进口利润倒挂有所收窄，但倒挂仍然较大。现货市场变化不大，提货排队，基差稳中偏弱运行，关注后期国内买船及到港情况。目前棕榈油在强现实弱预期的综合影响下维持高位震荡格局，4月中旬之前预计下跌空间较为有限，后期随着棕榈油进入增产期逐渐增产累库，基本面边际转弱，届时盘面或将偏弱运行。另外，P5-9方向上逢低做多，谨慎追高。
　　今日豆油震荡收跌，跌超1%。截至2025年3月21日，全国重点地区豆油商业库存88.12万吨，环比上周减少4.00万吨，降幅4.34%，处于历史同期较为中性略偏低水平，豆油基差稳中偏弱运行，预计后期随着大豆集中到港，豆油基差将继续下跌。现货市场消费低迷，提货放缓，贸易商采购心态谨慎，下游保持随用随买。短期大豆油厂部分断豆停机，库存小幅去库，不过巴西大豆收割进度加快，4月之后集中到港，豆油库存将开始累库。目前豆油缺乏题材。盘面横盘震荡。
　　今日菜油期价震荡小幅收跌。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为9.2万吨，开机率24.52%，较上一周有所增加，但仍处历史同期偏高水平。截至2025年3月14日，沿海菜油库存75.85万吨，环比上周增加0.8万吨，增幅1.1%，处于历史同期高位。欧洲菜油FOB报价在1100美元以下，欧菜油进口利润倒挂有所收窄至-1500附近。现货市场购销清淡，国内菜油基差低位持稳运行。目前菜油盘面受政策面影响较大，中国对加菜籽反倾销调查尚未结束，政策端的不确定性后期还需持续关注，短期预计菜油波动加大，维持大区间震荡，可考虑逢低做多远月菜油。
　　第三部分交易策略
　　策略推荐：
　　1.单边：短期油脂预计维持震荡走势，建议把握好节奏，控制风险。
　　2.套利：P5-9维持逢低做多，不追高；Y59逢高做缩。
　　3.期权：豆油可考虑双卖类期权(以上观点仅供参考，不作为入市依据