本期投资提示：
　　市场表现：本周申万医药生物指数下跌1.4%，同期上证指数下跌1.6%，万得全A（除金融石油石化）下跌2.2%。本周医药生物指数在31个申万一级子行业中表现排名第20。各三级板块涨跌幅为：原料药（-1.8%）、化学制剂（-1.0%）、中药（+0.0%）、血液制品（-1.5%）、疫苗（-2.8%）、其他生物制品（+0.3%）、医疗设备（-3.6%）、医疗耗材（-1.6%）、体外诊断（-1.7%）、医药流通（-3.0%）、线下药店（-2.0%）、医疗研发外包（+0.8%）、医院（-4.0%）。当前医药板块整体估值23.7倍（PE2025E），在31个申万一级行业(2021)中排名第6。
　　中办国办发布振兴消费专项行动方案：3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》。方案提出将加大生育养育保障力度。研究建立育儿补贴制度。实施儿科服务年行动，加大儿科服务供给。在儿童季节性疾病高发期，加大综合医院夜间儿科门（急）诊开放力度。提高医疗养老保障能力。健全基本养老保险待遇合理调整机制，推动取消灵活就业人员在就业地参加医疗保险的户籍限制，扩大职业伤害保障试点。支持新型消费加快发展。深入实施数字消费提升行动。开展“人工智能+”行动，促进“人工智能+消费”，加速推动脑机接口等新技术新产品开发与应用推广。
　　国办印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》：3月20日，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》。意见提出，推进中药药品价值评估和配备使用。开发中医药临床疗效评价大模型，促进人用经验向临床证据转化。加强中药配备使用，优化中药集中采购、招标采购政策，实现优质优价。
　　和铂医药-B与阿斯利康达成1.05亿美元战略合作：3月21日，和铂医药宣布与阿斯利康达成战略合作。战略合作内容涵盖基于和铂医药Harbour Mice全人源抗体技术平台在多治疗领域的多项目授权许可协议，以及阿斯利康对和铂医药的1.05亿美元股权投资。和铂医药将获得总计1.75亿美元的首付款、近期里程碑付款和额外新增项目的选择权行使费，以及最高达44亿美元的研发及商业里程碑付款，外加基于未来产品净销售额的分级特许权使用费
　　恒瑞JAK1抑制剂艾玛昔替尼国内获批上市：3月21日，恒瑞医药1类新药JAK1抑制剂艾玛昔替尼国内首次获批上市，用于治疗对一种或多种TNF抑制剂疗效不佳或不耐受的治疗疗效欠佳或不耐受的活动性强直性脊柱炎的成人患者。
　　投资分析意见：（1）我们认为CXO板块股价调整已基本结束，等待价值逐步回归。全球研发管线持续扩张。全球医疗健康投融资在下行后企稳回暖，未来医疗健康整体融资有望迎来触底回升，提示相关公司：药明康德、康龙化成、昭衍新药、泰格医药、凯莱英、皓元医药、博腾股份等；（2）华为已宣布组建医疗军团，建议关注华为相关医疗领域合作公司及AI医疗公司：润达医疗、东软集团、讯飞医疗等。
　　风险提示：集采降价风险，研发失败风险。