策略概述
　　1、美联储3月议息会议表现偏鸽，强化了市场对联储乐观降息的预期，金融条件边际宽松驱动风险资产价格超跌反弹，然而全球对美元信用的担忧并未缓解，美元资产仍有再度下行的风险，本周关注美国PCE物价表现情况。
　　2、国内实体经济表现开始全面乏力，地产销售重心回落，社会融资表现疲软，制造业开工率内需企稳外需持续减弱，两会关于宏观刺激未超预期，新的消费和民生福利刺激方案的增量仍显不足，国内风险资产价格短期预计震荡调整。短期货币供需边际趋松，国债和企业债务融资需求强劲，资金价格在央行流动性短期投放下有所下降，流动性压力逐步减弱。
　　投资要点
　　美国经济数据全面降温，制造业复苏和服务业走弱，在关税政策弱于预期的背景下，美国通胀总体将延续下行趋势，在美元信用下降的扰动下美债利率下行动能减弱，金融条件偏紧给大类资产价格带来压力，同时美国服务业降温利空企业盈利端，美股超跌反弹后仍有进一步调整的风险，大宗商品在供给约束和制造业复苏下预计震荡分化。中国经济在一揽子宏观政策刺激下脉冲效应减弱，科技发展的提振削弱了短期进一步加码刺激的空间，短期的消费政策刺激空间也有限，制造业内外需交替弱势复苏，地产消费信心有所降温，短期经济或仍将震荡寻底，关注制造业季节性回调的短期风险。本周大类资产配置方面建议风险资产逢高减配成长股，急跌多配周期股，如IF和IH等；商品预计震荡和结构分化，建议回调做多配置有色、化工等供给有瓶颈但有金融属性的工业品，反弹做空弱现实相关和政策抑制的地产开工端黑色品种和农产品；利率债在宏观预期减弱、弱现实和流动性冲击即将结束的背景下预计止跌反弹，总体高位震荡，建议持多或急跌做多；美国利率高位震荡，美元信用下降给贵金属注入避险利多，继续持多黄金和回调加多白银。
　　风险提示
　　俄乌问题扰动、美国通胀和就业扰动、国内实体经济恢复不及预期