观点：
　　总量视角
　　【A股大势研判】
　　国外方面，北京时间3月20日凌晨，美联储宣布，将联邦基金利率的目标区间维持在4.25%-4.5%不变，符合市场预期。另外，上调通胀预期、下调经济增长预测，并预测今年降息两次。美联储主席鲍威尔首次提到关税影响，认为不确定性增加，且提到特朗普政策影响到经济。
　　国内方面，贷款市场报价利率（LPR）连续五个月保持不变。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年3月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%，均与前期保持一致。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
　　周四晨报提醒，近期成交出现萎缩，短期进入存量博弈阶段。相比此前动辄1.8万亿以上的相对成交额，这里指数短期继续上行力度或有欠缺。当前，市场逐步进入3月下旬以及4月的业绩验证临界点，另一方面，外部扰动与内部政策节奏的博弈。如果者海外不利因素继续扩大，A股情绪可能会受到一定干扰。
　　市场走势如我们预期，周四沪深三大指数集体收跌，船舶制造板块逆势上涨，煤炭等高股息率股表现偏强，市场热点轮动加快，两市成交额连续不足1.5万亿元。美联储维持利率不变，国内3月最新LPR报价不变及业绩验证敏感期来临，进一步加大短期市场不确定性，需谨防短期市场可能的调整压力。不过，我们认为，在国内经济基本面持续修复之下，即便市场出现阶段的调整或仍是整体上行中的洗盘，短期回踩不改中期慢牛格局。
　　操作上，一是短期内应避开前期被过度炒作且业绩尚未明朗的题材股，重点关注年报季中业绩超预期的方向；二是可逢低布局大金融、顺周期、高股息率或低估值消费板块；三是保持仓位的灵活性，充分利用市场震荡进行高抛低吸操作。