「周度要点小结」
　　价格：截至2025年3月21日收盘，SH2505合约收于2531元/吨，较上周收盘-6.95%；本周山东32%液碱价格下跌，3月21日折百价报3000元/吨。市场预期后市烧碱检修装置数量偏少、下游氧化铝需求偏弱，主力净持仓维持净空单，期货价格大幅下跌。
　　基本面：供应端，本周金岭新材料、山东东岳等装置停车检修，北方三泰、芜湖融汇等装置重启，产能利用率环比-0.9%至84.5%，较上周变化不大。需求端，氧化铝行业利润不佳，开工率高位回落；本周粘胶短纤开工率受部分装置检修影响环比-1.17%至85.93%，印染开工率环比+5.63%至68.51%。本周液碱工厂库存环比+10.38%至45.97万吨，库存趋势由跌转涨，当前库存压力偏高。山东部分氧化铝厂采购价下调，华东非铝需求多刚需观望，山东32%液碱折百价下跌至3000元/吨。
　　展望：3月中下旬至4月氯碱检修装置陆续增多，但液氯价格回暖、氯碱利润修复或削弱检修对供应压力的缓解作用。下游氧化铝价格走弱带动高成本装置降负，预计氧化铝开工率持续下滑。前期主力送货量居高不下，隐性库存偏高或打压下游备货需求。主力采购价下调，非铝下游观望气氛浓厚、采购偏刚性，库存去化难度加大，现货市场价或持续下滑。期货方面，“弱预期”给到盘面贴水空间，高基差不足以证明期货价格被低估。主力持仓持续净空单，短期内SH2505仍有偏弱趋势，运行区间预计在2400-2600附近。