周度观点
　　◆供应：近期全球铁矿发运量有所回落。2025年3月10日-3月16日，全球铁矿石发运总量环比减少296.3万吨至2863.5万吨。其中，澳洲19港发运1873.2万吨，周环比增47万吨；巴西19港发运480.5万吨，周环比降335.8万吨；非主流地区发运变化不大，周环比降7.5万吨至509.8万吨。同期国内铁矿到港量大幅增加，2025年3月10日-3月16日，中国45港到港量环比增加1037.8吨至2876.4万吨；本轮北方六港到港总量为1431.4万吨，周环比增465.5万吨。本期外矿发运量有所回落，不过前期发运量陆续到港，本轮到港量快速回升。
　　◆需求：截至2025年3月21日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率53.25%，与上周环比持平；钢厂高炉开工率81.96%，较前周上升1.38%；日均铁水产量环比增加5.67万吨至236.26万吨，高炉集中复产导致铁水增量超预期，预计后续增量放缓。终端需求恢复速度缓慢，市场担忧下游需求承接不了铁水产量，成材后续供需矛盾有累积倾向。
　　◆库存：截至2025年3月21日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为14462.49万吨，周环比增41.64万吨。分国别来看，澳矿库存6056.08万吨，周环比降33.03万吨；巴西矿库存5733.07万吨，周环比降46.48万吨。同期，钢厂进口铁矿库存9124.86万吨，周环比降19.79万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为22天，较前周增加1天。
　　◆观点：上周受悲观情绪压制，盘面持续下探。产业方面，本期外矿发运量有所回落，不过前期发运量陆续到港，本轮到港量快速回升。需求端，钢厂利润尚可，开工率持续回升，高炉集中复产导致铁水增量超预期，预计后续增量放缓。综合来看，铁矿石需求表现良好，但供应恢复至高位，基本面未有明显好转，直接体现就是库存再度累库。市场对终端需求预期较为悲观，但粗钢产量提升较快，成材后续供需矛盾有累积倾向，盘面抢跑未来需求的负反馈，并且铁矿供应有回升预期，利空因素并未消退，矿价预计偏弱运行。
　　◆策略：铁矿2505合约反弹偏空交易为主，参考压力位800元/吨。