◆供应：近期全球铁矿发运量略有回落。2025年3月3日-3月9日，全球铁矿石发运总量环比减少235.6万吨至3159.8万吨。其中，澳洲19港发运1826.2万吨，周环比降115.1万吨；巴西19港发运816.3万吨，周环比增20.1万吨；非主流地区发运有所下降，周环比降140.5万吨至517.3万吨。同期国内铁矿到港量小幅增加，2025年3月3日-3月9日，中国45港到港量环比增加35.4吨至1838.6万吨；本轮北方六港到港总量为965.9万吨，周环比增139.9万吨。海外发运维持较高水平，不过当前到港量尚处低位，后续外矿到港量预计有所回升。
　　◆需求：截至2025年3月14日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率53.25%，与上周环比持平；钢厂高炉开工率80.58%，较前周上升1.07%；日均铁水产量环比增加0.08万吨至230.59万吨，铁水产量小幅增加，铁水产量维持在230万吨上方。下游钢材需求持续恢复，钢厂仍处于正反馈复产阶段，需求端仍有支撑。
　　◆库存：截至2025年3月14日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为14420.85万吨，周环比降157.03万吨。分国别来看，澳矿库存6089.11万吨，周环比降131.5万吨；巴西矿库存5779.55万吨，周环比增13.15万吨。同期，钢厂进口铁矿库存9144.65万吨，周环比降37.76万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为21天，与前周持平。
　　◆观点：上周盘面震荡运行。产业方面，本期外矿发运量略有回落，海外发运维持较高水平，不过当前到港量尚处低位，后续外矿到港量预计有所回升。需求端，钢厂盈利率环比上周持平，开工率持续回升，日均铁水产量环比小幅增加，下游钢材需求逐步恢复，钢厂仍处于正反馈复产阶段，需求端仍有支撑，铁矿港口库存持续去化。总体来看，铁矿基本面表现尚可，不具备深度负反馈的条件，前期下行压力释放后，当前盘面上行修复动力较强。
　　◆策略：铁矿2505合约空单注意减仓，参考压力位800元/吨。