纯碱观点
　　库存：截止到2025年3月20日，本周国内纯碱厂家总库存168.78万吨。其中，轻质纯碱84.72万吨，重质纯碱84.06万吨。库存延续去库趋势。
　　供应：截止到2025年3月20日，本周纯碱产量65.23万吨，环比减少2.72万吨，跌幅4%。其中，轻质碱产量30.48万吨，环比减少0.52万吨。重质碱产量34.76万吨，环比减少2.20万吨。装置检修，供应下降。
　　需求：截至2025年3月20日，中国纯碱企业出货量72.69万吨，环比增加0.60%；纯碱整体出货率为106.98%，环比+3.44个百分点。周内，纯碱企业停车检修，供应继续下降，企业发货前期订单，库存震荡下行，产销率在平衡附近。
　　观点：近期个别装置结束检修，同时部分企业降负减量，纯碱开工率整体继续下滑，产量延续回落，下游需求维持刚需采购，产销较为平衡，企业库存继续小幅去库。目前纯碱供需基本面偏弱，短期装置检修较多，但下游企业采购情绪依旧谨慎，价格延续低位震荡为主。
　　操作上，关注1400支撑和1500压力，或轻仓卖出虚值看涨期权。