原油
　　2025/3/24原油早评
　　行情方面：截至周五，WTI主力原油期货收跌0.01美元，跌幅0.01%，报68.29美元；布伦特主力原油期货收跌0.15美元，跌幅0.21%，报72.11美元；INE主力原油期货收涨7.60元，涨幅1.45%，报532.6元。
　　数据方面：欧洲ARA周度数据出炉，汽油库存环比去库0.73百万桶至11.88百万桶，环比去库5.76%；柴油库存环比去库0.77百万桶至16.19百万桶，环比去库4.53%；燃料油库存环比去库0.50百万桶至7.16百万桶，环比去库6.47%；石脑油环比去库0.58百万桶至3.32百万桶，环比去库14.78%；航空煤油环比累库0.02百万桶至6.71百万桶，环比累库0.24%；总体成品油环比去库2.55百万桶至45.26百万桶，环比去库5.33%。
　　我们认为当前伴随特朗普上台的政治溢价已经全部消退，油价受多方政治预期压制单边价格难现大幅反弹，短期策略以短多正套为主，中期策略单边观望等待空点出现。
　　甲醇
　　20250324甲醇3月21日05合约跌5，报2554，现货持平，基差+139。盘面在前期低位再度止跌企稳，近端价格依旧偏强，5-9价差走至同期高位，现货表现强于期货，基差持续走强。近端到港回落叠加港口需求维持，港口库存加速去化，市场情绪总体偏强。海外开工开始逐步回升，实际进口兑现预计到四月中下旬，当前甲醇主要矛盾仍在于偏强的基本面以及相对高的估值，短期近端进口回落的格局难以改变，价格下方空间预计有限，中长期向上则受到下游低利润牵制，因此月间结构预计仍将以正套为主，只是当前绝对水平已不低，待有回落之后再逢低关注正套。单边来看，短期05预计偏强，待主力合约后续切换至09之后再关注交易逻辑转换的可能。
　　尿素
　　20250324尿素3月21日05合约跌9，报1841，现货涨30，基差+19。供应有所回落，但绝对水平不低，化工煤有止跌企稳迹象，预计成本端继续下行空间有限，企业利润持续改善，后续国内供应仍将较为宽松。需求端复合肥开工同比高位，企业走货较好，成品库存加速去化至同期低位水平，后续国内需求旺季，春季需求仍将有明显支撑。企业库存水平依旧偏高，且近期随着市场回归常态，库存去化有所放缓，高库存对基差以及月间结构仍有压制，预计后续尿素仍将维持区间运行为主，上下空间均较为有限。月间价差绝对水平低位，关注后续旺季去库带来的价差修复机会，单边建议观望为主。