核心观点
　　中观层面：智能机器人应用场景丰富，潜在市场空间广阔。（1）机器人可划分为工业机器人和服务机器人两大类。据中国信通院援引国际机器人联盟（IFR），根据应用环境，将机器人分为工业机器人和服务机器人两大类。（2）智能机器人按仿生对象可划分为人形机器人、四足机器人。据中国日报，人形机器人，又称仿生人，是一种旨在模仿人类外观和行为的机器人，尤其特指具有和人类相似肌体的种类。据观研报告网，四足机器人也被称为机器狗，是基于仿生学，采用4条步行腿构成的四腿仿生机器人。（3）人形机器人市场空间：据中国信通院《人形机器人产业发展研究报告（2024年）》，2024~2028年人形机器人主要用于科学研究，我国整机市场规模约20~50亿元；2028~2035年人形机器人以特种场景为主，工业场景逐步落地，预计市场规模达到50~500亿元；2035~2040年人形机器人在工业场景形成规模，服务场景逐步落地，预计整机市场规模约1000~3000亿元；2040~2045年人形机器人实现工业场景和服务场景的规模应用，预计整机市场规模达5000~10000亿元；2045年后，人形机器人进入各行业领域，预计整机市场规模达10万亿元。（4）四足机器人市场空间：据GGII分析，2023年全球四足机器人市场销量约3.40万台，同比增长76.86%。2023年全球四足机器人市场规模约10.74亿元，同比增长42.95%。到2030年全球四足机器人销量有望超56万台，2024~2030年销量复合增长率超过45%。到2030年全球四足机器人市场规模有望超过80亿元，2024~2030年市场规模复合增长率超过30%。
　　微观层面：针对机器人在物业管理领域的应用前景，我们研究如下：
　　（1）物业管理的人力成本占比较高，智能转型有望助力降本增效。据中研普华产业研究院，2025年中国物业管理行业正面临结构性矛盾。第一是服务需求升级，居民对智能化、个性化服务的需求激增，智慧物业渗透率从2020年的18%提升至45%；第二是成本压力高企，人力成本占比超60%，传统管理模式效率低下，企业利润率被压缩至8%~12%；第三是政策驱动转型，《绿色建筑评价标准》《智慧社区建设指南》等政策倒逼行业向数字化、低碳化转型。
　　（2）在老年人口比重提升情况下，物业管理或面临人力资源成本上升问题。据2025年西南财经大学、清华大学联合发布的《中国2025~2100年人口预测与政策建议（简版）》，2025~ 2050年，劳动人口规模预计将减少2.5亿，减少约四分之一，年均减少938万。2050~2075年，我国劳动人口总量将以平均每年1100万的减少量降至4.4亿。我们认为，在物业管理行业的成本结构中，人力成本占比较高，随着老年人口比重提升，物业管理行业的人力成本或将增加。
　　（3）成都引领“智能机器人进楼宇”新风尚，实现物业管理场景渗透。据红星新闻，近日，成都市住建局会同物业管理协会举办的“智能机器人进楼宇”场景应用供需对接会在成都举行。成都本土孵化培育的智能机器人企业——越凡创新科技携“SENDBOT享递”、“ROADBOT越凡路宝”等系列机器人产品与成都市50余家写字楼、商务（长租）公寓、高端住宅物业服务企业进行了深度供需对接，现场还发布了“智能机器人进楼宇”住建领域机会清单。从产业趋势来看，随着智能人工智能与机器人技术的快速发展，智能机器人在物业管理领域、长租公寓场景的应用逐渐成为行业转型升级的重要方向，清洁机器人、安防巡逻机器人、智能配送机器人等产品已在部分物业和公寓场景中落地，显著提升了管理效率和服务质量，机器人有望成为楼宇管理服务的“标配”。
　　（4）高新物业积极探索智慧物业，已引进多个类型智能机器人。
　　据广州市黄埔区物业管理行业协会公众号，物业管理的智慧化建设已逐渐成为物业管理和服务的发展趋势，近年来，高新物业公司积极探寻智慧物业发展路径，通过引入数智化技术和管理理念及智能办公、智能巡逻、智能清洁、智能客服等智能设备，构建智能化与可视化的综合型物业管理服务平台。截至2024年9月，高新物业已引进20多台涵盖巡逻型、室内清洁型、停车场保洁型以及客户服务型等多种类型的智能机器人，通过多元化经营，智慧+服务助力提升公司竞争力。
　　（5）南都物业积极推进机器人代替人工，以期实现降本增效。
　　据南都物业投资者关系活动记录表，2023年最低工资、社保基数等上涨，导致公司在管项目的基础员工人力成本相对增加，公司已在积极推进各项目使用保洁机器人、巡逻机器人等各类设备替代人工，上线智慧停车、远程监控系统、推行无人值守停车场等各项科技手段降本增效。
　　投资建议
　　我们认为，随着老年人口比重提升，物业管理或将面临人力资源成本抬升的问题，为实现技术降本，相关物业管理公司紧抓“AI+物业”发展机遇，持续推进智能化、数字化转型，积极引进智能机器人部分替代人工进行物业管理，有望实现降本增效。建议关注：南都物业、高新兴、碧桂园服务、招商积余、特发服务。
　　风险提示
　　新技术商业化不及预期；AI技术迭代加快；物业