【行情回顾】：美联储态度宽松，关税核弹存在，地缘复杂，黄金价格强势。
　　【基本逻辑】：①美联储态度遮掩：美联储下调经济增长预期、上调通胀预测，呈现典型的"滞胀"特征，大幅放缓缩表的量化紧缩（QT）步伐。美联储主席鲍威尔暗示经济不确定性加剧，希望维持观望模式，并监测增长放缓是否会更严重。②欧盟不接受对乌克兰停止援助。欧盟外交政策负责人卡拉斯当地时间星期三(3月19日)表示，普京与特朗普的通话表明俄罗斯不会在乌克兰问题上做出让步。卡拉斯还称，不能接受克里姆林宫要求其他国家停止向基辅提供武器。在美俄国家元首通话结束仅仅数个小时后，俄罗斯和乌克兰于周三相互指责对方发动空袭，以致引发火灾和基础设施受损。③逻辑主线。特朗普变数太多，全球失序，不确定性指向黄金“锚”。另外全球贸易体系破坏与货币周期均对金价有支撑。
　　【策略推荐】：短期俄乌问题正在谈判，短期特朗普加剧全球贸易对抗，黄金长期看多思路不变，长线配置思路不变。白银短期跟随黄金和商品，短线情绪高涨，参考区间：8100-8500。黄金战略配置价值继续。【风险提示】关注地缘、特朗普关税战。