【行情复盘】
　　昨日SR505合约收盘价6111元/吨，日涨幅1.58%。夜盘收于6025元/吨。SR509合约收盘价5949元/吨，日涨幅1.26%，夜盘收5967元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.ICE原糖5月合约昨日收报19.94美分/磅，日涨幅3.91%。
　　2.昨日SR505合约前20多头持仓295758手，增加25785手；前20空头持仓259429手，环比增加23637手。
　　3.昨日白糖期货仓单为28434张，环比+50张。
　　4.2025年1-2月份我国进口食糖8万吨，同比减少111.2万吨。
　　5.印度马邦糖业委员会办公室近日发布报告显示，马邦已进入2024/25榨季生产的最后阶段，大多数糖厂已停榨。截至3月16日，该邦已有163家糖厂收榨，较上榨季同期的91家增加72家；其中Solapur地区43家，Kolhapur地区糖厂已全部收榨，数量为40家，Pune地区22家，Nanded地区21家，Chhatrapati Sambhajinagar地区18家，Ahilyanagar地区19家。目前仍有37家糖厂在进行食糖生产工作；共入榨甘蔗8348.8万吨，同比减少1866.2万吨，降幅18.27%；产糖787.6万吨，同比减少249万吨，降幅24.02%。
　　6.全印度糖业贸易协会（AISTA）近日表示，政府分配给糖厂在9月30日前完成的100万吨食糖出口配额，截至3月11日已完成15万吨。其中，8.13万吨食糖已出口，剩余6.95万吨正在等待装船或装船中。该协会预计，运输速度难以提高或导致实际出口量将会低于100万吨的目标。
　　7.巴西地理与统计研究所(IBGE)近日发布报告，预计巴西2025年甘蔗种植面积为926.0858万公顷，较上月预估值上调0.4%，较上年种植面积增加0.2%；预计甘蔗产量为70844.3279万吨，较上个月预估值上调0.2%，较上年产量增加0.2%。
　　8.昨日国内制糖集团报价参考6170—6360元/吨，环比小幅上调。
　　【市场逻辑】
　　外盘方面：昨日ICE原糖大幅上行，盘中一度触及20美分/磅。印度糖产预期下调的现实因素和巴西开产或将延后是近期推动外盘上行的主要动力。但是从中长期视角来看，在全球食糖供应仍处增产周期的背景下，远月糖价所面临的上行阻力应强于近月合约。短期在市场情绪和巴西产量预估下移的情况原糖走势偏强，但持续大幅上行动力仍应有限，上方关注20美分/磅压力表现。
　　内盘方面：昨夜郑糖在外盘的带动下跳空高开，盘中接近6100元/吨整数关口。当前国内制糖季步入尾声，白糖基本面并未发生明显变动，此轮郑糖上行更多是因为外盘走强而抬升国内食糖进口成本，从而传导至内盘。同时在泰国进口禁令尚未解除前，中国又暂停了自越南进口的糖浆及预拌粉，这或进一步助推市场看涨情绪。短期白糖下方支撑较强，巴西开榨前郑糖或维持高位震荡走势，后续需着重关注外盘指引与国内进口数据。
　　【交易策略】
　　SR505合约压力关口上调至6100元/吨，SR509关注5950压力表现。短期郑糖走势偏强，但高位追涨风险仍偏大，建议等待此轮上行动力释放后布局远月空单。