钢材
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　　1.2025年前两个月，社会融资规模增量累计为9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元。结合前值计算可得，2月社融规模增量为2.23万亿元。前值为7.06万亿元。社会融资规模存量为417.29万亿元，同比增长8.2%。1-2月，人民币贷款增加6.14万亿元，人民币存款增加8.74万亿元。结合前值计算可得，2月新增人民币贷款1.01万亿元，新增人民币存款4.42万亿元。
　　2.据央行数据，2月末，广义货币(M2)余额320.52万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额109.44万亿元，同比增长0.1%。流通中货币(M0)余额13.28万亿元，同比增长9.7%。前两个月净投放现金4562亿元。
　　现货价格：网价上海地区螺纹3290元（+10），北京地区3290（+10），上海地区热卷3400元（+10），天津地区热卷3350元（+20）。
　　【逻辑分析】
　　上周五夜盘黑色板块震荡偏弱走势，14日全国建筑钢材成交量为11.91万吨。上周钢联数据公布，钢材加速增产，螺纹产量已高于去年同期水平，整体持续去库，但螺纹去库速度放缓，热卷加速去库，下游工地资金到位情况仍然不及预期，螺纹表观需求增速放缓，但热卷表需出现较大改善。目前钢材总库存偏低，本身供需矛盾不足，但3月受海外关税影响出口排产下滑，叠加钢材加速复产，对钢价造成一定压力。短期高炉或继续加速复产，煤焦仍然拖累钢价，但铁矿持续去库，或抬升长流程成本中枢。随着天气转暖及资金陆续到位，下游工地开复工需求将持续好转，致使近期黑色板块小幅反弹，预计近期需求高点将出现在3月底左右。而受制于财政支出方向，需求表现可能缺乏亮点，目前煤矿仍未减产，价格能否止跌企稳仍需观望后续发电情况，导致价格反弹空间有限，3月钢价整体仍然存在压力，钢价整体维持区间震荡格局。
　　【交易策略】
　　1.单边：钢材维持震荡偏强走势。
　　2.套利：建议做空螺矿比继续持有。
　　3.期权：建议观望
　　(姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。)