核心观点
　　焦炭：3月18日，焦炭主力合约报收于1605元/吨，日内录得1.02%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为49335手，较前一交易日仓差为-78手，当日成交量14815手。从基本面角度来看，焦炭短期供需格局改善。一方面，供应端焦企受现货提降影响，经营压力仍在增强。根据钢联统计，截至3月13日，全国30家样本焦化厂吨焦盈利-27元/吨，周环比增加13元/吨，但十一轮降价落地后，焦企亏损再次加重，影响生产积极性。具体数据来看，3月14日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计109.74万吨，周环比降0.61万吨，焦炭供应近几周内不断走弱。需求端，最新一期全国247家钢厂日均铁水产量230.59万吨，周环比小幅增加。钢厂经营状况尚可，盈利率环比上周持平，录得53.25%，即超过一半钢厂维持盈利状态。库存方面，截至3月14日当周，统计口径内产业链焦炭总库存1034.77万吨，周环比基本持平，二月以来焦炭库存维持高位震荡，可见焦炭供应宽松格局逐步缓和。然而，近日统计局公布1~2月煤炭供应以及地产数据，数据面依旧偏空，使得焦炭市场氛围再次转弱。综上，焦炭供减需增，短期基本面边际好转，但目前向上驱动不足，且中长期供需预期仍偏悲观，期货市场多空博弈激烈，焦炭主力合约价格维持低位宽幅震荡。
　　焦煤：3月18日，焦煤主力合约报收1048.5点，日内下跌1.83%。截至收盘，主力合约持仓量为401731手，较前一交易日仓差为+12603手，当日成交量197192手。近期，下游焦炭现货十一轮降价，并向上游矿端传导价格压力，主产区炼焦煤仍承压偏弱运行。从基本面角度来看，统计局数据显示，今年1~2月全国原煤产量7.7亿吨，同比增长7.7%，折合日均产量1297万吨，维持极高水平，煤炭供应端压力仍存。产地方面，两会过后国内焦煤产量逐渐回升，但蒙煤进口短期收缩，整体供应企稳运行。根据钢联统计，截至3月14日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量74万吨，周环比增0.2万吨，较去年同期偏高0.9万吨。3月3日~3月8日，甘其毛都口岸蒙煤周通关3160车，周环比降203车，中蒙口岸通关效率偏低。需求方面，最新一期焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计109.74万吨，周环比降0.61万吨，且焦炭十一轮降价落地，焦化厂亏损将再次加重，短期内生产积极性难有提升。整体来看，焦煤基本面仍无明显改善，中长期供应仍存宽松预期，且政策端维持“外冷内热”格局，期货向上驱动不足，价格维持低位宽幅震荡运行。