行情走势：上周沪深300指数收于4006.56点，较前值上升1.59%；累计成交16358亿元，日均成交3272亿元，较前值下降94亿元。两市融资融券余额为19107亿元。表现较好的前五名行业分别是食品饮料(6.24%)、煤炭(4.97%)、有色金属(3.33%)、非银行金融(3.31%)、纺织服装(3.13%)；表现较差的前五名行业分别是房地产(0.48%)、通信(0.21%)、机械(0.11%)、电子元器件(-0.56%)、计算机(-1.20%)。
　　期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为6.24点、6.49点、-3.78点、-8.37点。前一周同期值分别为-0.21点、-0.42点、-21.37点、-54.96点。
　　跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-4.60点、-18.60点、-45.60点；IH合约对应价差分别为0.40点、-1.40点、-35.40点；IC合约对应价差分别为-41.20点、-100.00点、-117.00点。IM合约对应价差分别为-61.80点、-132.80点、-158.20点。
　　跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4608、1.4589、1.4529、1.4550；IC和IH对应比值分别为2.2192、2.2039、2.1686、2.1538。IM和IH对应比值分别为2.3891、2.3662、2.3191、2.2910。
　　主要逻辑：上周基本面上，中国2月PMI数据超预期，国内经济开局良好，整体延续复苏。虽然短期美国对中国加征关税持续升级冲击国内出口；但政策方面，两会政府支出明显增强，且央行再次提出要择机降息降准，货币政策有进一步宽松的预期，在中长期支撑股市走强。整体来看，虽然外部风险加大，但是短期由于美元大幅走弱，人民币汇率压力缓解，以及内需对冲刺激增强以及市场政策支持力度加大，国内风险偏好整体升温。
　　操作建议：谨慎做多。
　　风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期