在本系列第一篇报告中，我们论证了一个异于市场普遍共识的结论：被动指数产品投资者的真实回报（IRR）优于主动权益型产品。基于此结论，中国被动投资的占比还有很大上升空间，应持续大力推广指数化投资。
　　中航基金将主动管理与被动指数相结合，设计了一套全新的指数编制体系，并推出一整套与市场现存指数具有一一对应关系的新的系列指数——价值领先系列指数，目标是改进现存指数。我们对该系列指数做了各维度的实证，结果显示，价值领先系列指数具有更好的收益表现，对原指数的增强胜率接近100%。
　　风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。