经济数据再度转弱，美元持续承压。美国2月CPI及PPI数据全面低于预期，短期通胀压力有所缓解，但关税对通胀的影响尚未完全显现，未来几个月通胀存在再次攀升风险。关税风险和经济数据走弱，大幅抬升市场对经济衰退的预期，美股市场大幅回调，市场风险偏好亦显著降低，“去风险”交易情绪导致长端美债收益率大幅下行。美联储鲍威尔对利率维持审慎观望态度，其他联储票委整体基调仍以偏鹰为主，但伴随经济增速趋于平缓，不排除联储官员后续释放鸽派信号的可能性，当前市场对今年联储三次降息的预期维持不变。经济数据转弱、美国信用风险攀升且降息预期抬升的背景下，美元短期内或震荡偏弱运行。
　　经济预期反复，欧元步入震荡。欧元/美元汇率本周走高后回落，前期的强劲反弹主要受到欧洲增加国防支出提振经济预期，以及欧洲央行宽松周期接近尾声的预期推动，但美欧之间的贸易紧张局势持续升温，市场预期关税将对欧元区经济造成负面影响，叠加美乌谈判取得积极进展，欧元短期内震荡为主。日元本周震荡运行，央行或进一步推进加息，日本企业大幅加薪，旨在应对通胀压力，加薪预计将提振消费者支出并推升通胀，为日本央行提供更多加息空间，虽第四季度GDP略有下行，显示经济存在担忧，但美元走弱为日元提供一定支撑，日元震荡对待。
　　错位影响褪去，通胀季节性下滑。2月份，食品价格同比由上月上涨0.4%转为下降3.3%，主要是春节错位以及节后需求弱的影响。今年春节在1月份，而去年春节在2月份，这也就导致了基数差异。此外，节后食品需求集体回落也符合季节性规律。剔除错位因素影响，CPI同比上涨0.1%，维持温和回升趋势。节后生猪养殖端陆续复工恢复出栏，多数食品供应端或更加充足，食品项价格同比料持续回落。此外，文旅需求同样受季节性影响，使得相关行业价格迅速下行，飞机票和旅游价格同比分别下降22.6%和9.6%，仍受有效需求端制约。后续来看，旅游淡季来临，CPI增速缺乏支撑，料回落显著，仍受有效需求端制约。
　　本周我国央行公开市场净回笼1017亿元。政策方面，行党委召开扩大会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息。研究创设新的结构性货币政策工具，重点支持科技创新领域的投融资、促进消费和稳定外贸。探索拓展宏观审慎和金融稳定功能，维护金融市场稳定。支持资本市场稳定发展。完善房地产金融宏观审慎管理，健全房地产金融制度。
　　资本市场方面，A股主要指数本周普遍收涨，除科创50录得下跌外，均有不同幅度上涨。四期指集体上涨，大盘蓝筹强于中小盘股，从涨幅看IH>IF>IC>IM。周一至周四，受到2月通胀数据下滑影响市场情绪偏弱，同时，市场在前期上后有止盈动作；周五，市场在央行降息降准表态的刺激下大幅走高。本周，市场成交持续保持在万亿水平。