第一轮估值修复：
　　春节前后这一时间节点，如期成为了贸易商启动建库的时间拐点。节前现货震荡磨底，节后一路震荡上行。期间农户的惜售、华北的大雪，均对行情产生了一定直接的刺激。华北由于24年减产较明显，库存同比明显更低，华北-东北区域价差整体走强，目前来到历史同期高位。
　　盘面由于预期先行一步，涨幅略小于现货，主力合约在达到2300附近后，第一轮向上修复告一段落。期货在2300上下波动较为剧烈（这一估值下小麦的替代优势并不显著），表明玉米产需缺口有多大、是否需要大量普麦替代，正是市场此阶段的分歧所在。
　　第二轮估值修复：3月中上旬，中美贸易摩擦加剧，粮权转移、库存消耗，本年度第二轮向上修复有望开启。