行业消息
　　1.加拿大宣布，将从3月13日起，对价值298亿加元的美国钢铝商品征收25%的报复性关税。2.欧盟委员会宣布，将从下个月开始对价值260亿欧元的美国产品征收反制性关税，以回应美国对全部进口的钢铁和铝加征25%关税。3.美国财政部表示，美国2月政府预算为赤字3070亿美元，去年同期赤字为2963亿美元；美国2025财年迄今赤字为1.147万亿美元，2024财年同期赤字为8280亿美元。4.美国国会众议院通过一项短期支出法案，为联邦政府继续提供资金至今年9月。
　　观点总结
　　沪市贵金属普遍收涨，盘中窄幅震荡。地缘方面，乌克兰总统泽连斯基表示乌方准备与美国签署矿产协议，30天的停火期将用于制定和平计划，美国军事援助和情报共享的恢复较为积极乐观，地缘风险边际下降。关税方面，此前特朗普声明对加拿大钢铝关税翻倍后，又撤回对加拿大的关税威胁，政策不确定性进一步加强。昨夜公布的美国CPI通胀全线低于预期，部分缓解市场对于美国经济“滞胀”的忧虑，为美联储推进降息议程提供依据。美元指数和美债收益率近期震荡波幅加剧，海外市场“去风险”交易情绪助推美债持续走高，持续施压美债收益率，在市场普遍预期通胀升温的背景下，未来实际利率走低的可能性持续变大，中长期利好金价。模型显示，近期海外黄金库存、VIX波动率以及黄金ETF持有量自2月以来与金价的相关性持续上行，金价与美元指数相关性则持续下降，与黄金的定价逻辑相符。往后看，黄金的地缘避险属性或因地缘局势的边际缓和而减弱，但关税预期的反复及美元下行趋势仍对金价构成支撑。黄金中长期上行逻辑稳固，美国政府债务与美元信用风险日益增加，或削弱美元的储备货币地位，全球去美元化趋势下黄金投资需求有望持续增长。操作上，建议暂时观望。