行情回顾：本周（2025/3/6-3/12）恒指跌3.2%，恒生医疗保健指数跌2.8%，行业指数中排第10位，跑赢大市。子行业：生物科技（-1.1%）、生命科学工具和服务（-1.3%）、制药（-1.6%）、医疗保健设备与用品（-2.6%）、医疗保健提供商与服务（-4.1%）、医疗保健技术（-10.5%）。
　　十四届全国人大三次会议民生主题记者会对推动医疗卫生强基工程相关工作做出说明。其中提出，要进一步推动紧密型县域医共体建设，到2025年底，实现90%以上县域达到紧密型标准；到2027年底，基本实现全覆盖。此外，要应用人工智能辅助技术，提升基层服务能力和水平。同时，各地要进一步提升基层医疗卫生机构设备设施水平。（详见第2页）
　　投资启示：医疗卫生强基工程在两会期间被多次提及，其加速推进有望利好基层医疗器械市场，带来新的增长动力。考虑到2025下半年医保丙类目录等利好政策有望正式落地、叠加板块估值仍处历史低位，我们认为板块仍有较大修复空间。进入年报业绩密集发布期，我们建议重点关注业绩增速有超预期/触底反弹机会的子板块，包括创新药、处方药和CXO。我们继续重点推荐后续政策空间的潜在受益标的，包括：1）康方生物、信达生物、传奇生物、云顶新耀等短期催化剂丰富、盈利高增长或盈亏平衡时间点明确、估值有较大修复弹性的创新药标的；2）先声药业、翰森制药、中国生物制药、通化东宝等存在业绩增速+估值倍数共同修复潜力的处方药企。同时建议关注AI+医疗发展趋势，重点把握拥有数据入口优势和落地场景明确（如2C健康管理）的标的，包括固生堂、医渡科技等。