2月美国CPI环比增长0.2%（前值0.5%），同比增长2.8%（前值3.0%）。住房租金是CPI环比增长的较大贡献项，汽油和运输服务是较大拖累项。
　　总体来看，美国通胀在2月有所降温，特朗普关税对物价的影响或尚未完整展现，仍需一定传导时间。2月中旬以来，美国多项经济指标走弱，叠加关税政策以及债务上限谈判的不确定性，美国经济衰退担忧明显升温，这也导致近期美股出现回调。2月偏弱的CPI数据或有助于缓解近期市场的滞胀担忧，但考虑到关税的不确定性仍将持续对美股情绪构成压制，风险偏好修复或仍需等待。CPI数据公布后，美联储2025年降息预期变化不大，从3.0次/74.3bps升至3.1次/78.4bps，仍定价美联储将在3月和5月的会议上按兵不动，在6月份会议上开启下一次降息。
　　风险提示：海外政策波动风险；海外经济波动风险；研报信息更新不及时风险。