【市场情况】
　　RU天然橡胶相关：RU主力05合约报收17860点，上涨+105点或+0.59%；日本JRU主力07合约报收361.4点，上涨+1.6点或+0.44%。截至前日12时，销地WF报收17250-17300元/吨，越南3L混合报收17600-17700元/吨，泰国烟片报收22400-22500元/吨，产地标二报收16200-16300元/吨。
　　NR 20号胶相关：NR主力05合约报收15485点，上涨+135点或+0.88%；新加坡TF主力05合约报收205.2点，上涨+0.5点或+0.24%。截至前日18时，烟片胶船货报收2460美元/吨，泰标近港船货报收2125-2150美元/吨，泰混近港船货报收2115-2120美元/吨，马标近港船货报收2090-2110美元/吨，人民币混合胶现货报收17450-17500元/吨。
　　BR丁二烯橡胶相关：BR主力04合约报收14010点，上涨+5点或+0.04%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收14000-14100元/吨，山东民营顺丁报收13300-14000元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14000-14100元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14000-14200元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收14500-14600元/吨。山东地区丁二烯报收11350-11650元/吨。
　　【重要资讯】
　　援引ANRPC 1月报告：1月全球天胶产量料降4.8%至126.1万吨；天胶消费量料增2%至120.8万吨。2025年全球天胶产量料同比增加0.3%至1489.7万吨。其中，泰国增1.2%、印尼降9.8%、中国增6%、印度增2.8%、越南降1.3%、马来西亚降4.2%、柬埔寨增5.6%、缅甸增5.3%、其他国家增3.5%。2025年全球天胶消费量料同比增加1.8%至1562.5万吨。报告指出，2025年1月天然橡胶市场波动明显，呈下降趋势，与2024年12月相比，各主要基准价格都有不同程度的调整。多个关键因素促成了这一下滑趋势，包括欧盟零毁林法案（EUDR）的推迟实施、需求下降、美国关税政策，以及石油价格下滑。另外，1月末中国进入为期一周的春节长假，中国的天然橡胶库存水平随着假期前制造业活动的放缓而上升。
　　【逻辑分析】
　　援引第三方统计：国内青岛保税区区内库存环比累库，报收6.83万吨，同比去库-2.73万吨，连续21周边际累库；区外库存环比累库，报收51.62万吨，同比去库-5.02万吨，连续21周边际累库。1月，日本橡胶制品产成品存货率指数环比累库，报收97.1点，同比去库-8.2点。
　　【交易策略】
　　单边：RU主力05合约择机试多，宜在昨日低位处设置止损；NR主力05合约在手多单止损宜上移至昨日低位处。
　　套利（多-空）：NR2505-RU2505价差报收-2375点，择机介入。
　　期权：RU2505沽18500合约报收283点，卖出持有，宜在上周五的高位处设置止损。
　　潘盛杰投资咨询证号：Z0014607（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）