【行情复盘】周二国债现券收益率继续上升。国债期货主力合约相应继续全面走弱。成交持仓方面，TF成交持仓均下降，其他品种成交持仓则全面上升。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债发行4只，总发行量310亿元，净融资额310亿元。继续关注未来净融资额变动节奏，财政政策落地和国债发行情况将继续影响流动性。消息面上看，央行今日公开市场操作继续幅净回笼5亿元流动性。短端资金利率基本维持低位。全国人大会议今日闭幕，两会正式结束。其他日内消息面变动不大。近期数据显示，2月CPI和PPI均弱于预期，春节错位带来的基数影响依然较大，同时商品价格回落存在输入性通缩影响。总体上看，宽松政策继续支持国内经济修复小幅加速，但通缩风险略增加，经济恢复速度有待继续加速。未来基本面焦点仍是需求改善节奏，包括消费好转、基建持稳、外需韧性等，重点继续观察地产。海外方面，美联储年内降息预期已经超过3次，美债收益率短线反弹后再回落，美元指数则持续走弱，人民币汇率震荡走升。地缘政治风险以及风险偏好暂时变动不大。【市场逻辑】数据显示国内经济改善方向不变且节奏略有加快，对市场的利空影响稍有上升。国内消息面真空期结束，两会政策未明显超预期，关注市场是否定价其他方面政策变动。资金面总体宽松，供给仍有潜在压力。外盘、汇率、风险偏好影响减小。长期来看，资产荒逻辑仍有影响，但存在松动可能，核心仍在名义增长情况。【交易策略】策略方面，经济基本面略偏空，供需压力仍需警惕，短线弱势下先等待技术企稳，暂时维持目前久期和杠杆水平。期现方面，TS基差维持0附近，TF和T小幅下降，TL变动不大。跨期方面，T和TL当季-次季价差均高于95%历史无套利区间上限，TL次季-隔季价差低于5%历史无套利区间。曲线方面，期限利差变动不大，走陡节奏并不快，短期维持观望，长期形态方向有待确认。TS压力102.980-102.990，支撑102.130-102.140；TF压力106.990-107.010，支撑104.520-104.540；T压力109.550-109.600，支撑105.725-105.775；TL压力122.20-122.30，支撑111.81-111.91。