3月11日不同期限的国债期货均经历了下跌,其中TS、TF、T、TL主力合约分别下跌-0.15%、-0.24%、-0.42%、-1.05%。
　　近期市场情绪承压。主要影响因素包括政策预期调整、资金面收紧以及权益市场风险偏好上升。两会期间,央行强调“择机降准降息”，但市场解读为短期内不会有大幅降息，尤其是OMO利率调整预期下降，导致债市承压。此外，近期资金面有所趋紧，央行净回笼操作叠加市场流动性需求上升，使得短期利率维持高位，债券收益率上行。同时，权益市场表现强势，A股和港股持续反弹，市场资金从债券流向权益资产，进一步削弱债市的吸引力。长端债券跌幅较大，主要受市场对经济回暖预期增强的影响，同时叠加美联储政策动向和贸易摩擦风险等外部因素，共同推升长端利率。
　　展望未来，短期内债市仍面临一定调整压力，但中长期来看，债市仍具备支撑因素。首先，虽然短期降息预期减弱，但整体货币政策仍偏宽松，后续仍可能有降准降息的操作空间。其次，经济基本面虽有修复，但房地产市场疲弱、外需承压等问题仍在，长期利率大幅上行的空间有限。建议关注政策动向及资金面的变化。
　　风险提示:关注资金面情况、政策信号和基本面变化。