结论观点：本周外盘高硫裂解大幅回落后反弹，380近月月差崩盘，380走强，FU内外震荡。基本面方面，新加坡、ARA港口去库，EIA陆上累库，中东高硫浮仓小幅去库，富查伊拉陆上累库浮仓去库，新加坡浮仓累库。沙特发货环比下降，阿联酋发货环比增加。2025年全年关注对伊朗制裁导致全球重质估值抬升，亚洲地区受俄罗斯制裁放松影响，近端情绪转变。低硫方面，新加坡现实偏弱，本周基差走弱，内外价差压缩。全球重质仍然偏紧，近期俄乌局势有所缓解，380近端情绪崩盘，但标品仍然偏紧，若窗口规则不变，夏季内外预计维持偏弱格局，内盘围绕下游需求基本面波动。近期汽柴油偏弱，低硫预计偏弱为主。