铜：
　　截至3月11日收盘，沪铜主力04合约下跌0.52%至78030元/吨。美国非农报告不及预期，高盛下调美国25年GDP增长预期至1.7%，市场担忧美国经济及通胀形势，美元延续跌势，周跌3.42%，创两年多以来单周最大跌幅。美元走弱以及特朗普对铜进口加税的前景引发了铜价的快速上涨。国内两会报告政策亦令市场情绪受到提振。基本面上，下游采购需求表现回暖，但铜价走高使得下游消费再度受到一定抑制；出口套利延续，社库出现首降，但去幅有限；现货TC继续逆向扩大的影响有限，国内冶炼厂依然维持较高产出。整体上看，天气转暖消费逐步好转，国内库存拐点显现，供给端对铜价依然存在支持，但宏观关税因素对铜市场全球供需结构以及国内需求均带来较大不确定性，铜价预计继续维持高位宽幅波动，整体运行重心仍有上移的可能。技术上看，沪铜主力合约从73000一线经历了3波上行，短期或存在上冲后调整的可能，建议多单逢高减仓。
　　◆铝：
　　截至3月11日收盘，沪铝主力04合约下跌0.12%至20845元/吨。宏观上，特朗普加税继续推进，中美制造业PMI都面临放缓，但是欧盟将斥8000亿欧元巨资实施重新武装欧洲计划，德国考虑带头推出9000亿大规模国防和基建投资计划，提振商品需求；国内政府工作报告基本符合预期。整体矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝运行产能周度环比上升30万吨至9355万吨，氧化铝库存周度环比增加7.5万吨至332.9万吨。山东某150万吨氢氧化铝项目逐步贡献氧化铝产量；广西地区某氧化铝厂二期第一条100万吨产线开始出成品，第二条100万吨产线近期也将逐步进入投料状态；北方某大型氧化铝二期第一条160万吨产线也在为投料做相应准备。电解铝运行产能4402.4万吨，周度环比上升6万吨。中铝青海产能扩建升级项目逐步启槽，贡献产能净增量10万吨，双元铝业、新疆农六师基本完成投产计划，四川启明星和贵州安顺仍在复产，去年底因成本或检修原因减产的四川铝企积极复产中。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升1%至60.8%。库存方面，铝锭、铝棒社库出现拐点迹象。市场交易欧洲大规模投资计划，但是美国对华加20%关税落地且美国钢铝关税将于3月12日生效，关注市场交易情绪，多单考虑逢高减仓，待回调做多。